航运界网10月16日报道了德国班轮公司赫伯罗特已启动首次公开募股的消息。近日，德路里海运证券研究所（Drewry Maritime Equity Research, DMER）分析师建议投资者认购赫伯罗特IPO（筹资规模为3亿美元）。Drewry认为，该公司现在的认购价格可以抵消目前低迷班轮市场的不良影响，现有价格在未来能更好的回馈投资者。

由于班轮市场状态低迷，业界一直担心赫伯罗特能否如期按规模发行（航运界网此前的报道中曾提过，该公司两次推迟IPO,融资规模也有所缩减）。班轮行业有可能长期受到低运费和全球需求不足的困扰。

在Drewry看来，就中期来说集装箱行业供给过剩，长远看形势依旧不佳。然而赫伯罗特的多元化经营会避免了一头栽入风险。赫伯罗特自全球班轮公司中运力排名第五，成本节约系统与规模化运营相结合，保证了其在现有恶劣环境下依然盈利。

估值方面，赫伯罗特的定价区间在每股23-29欧元，合2016年市净率为0.52到0.66,同行业市净率约在1 左右。Drewry认为，即使考虑股本回报率及相关部门的阻力，现在的定价仍然很有引力，“我们推荐购入赫伯罗特，因为所有的担心都已经在股价上有所折扣。”

同时，Drewry表示，我们现在可以以相当好的价格买入这家财务表现良好、世界顶级船公司的股票。尽管该行业短期内很难恢复，但Drewry称现在的股价具备支撑作用，并能更好地回馈投资者：“相比以往同规模的班轮公司上市，赫伯罗特现在上市应该是最便宜的买卖了。”

与南美轮船公司集装箱业务合并使赫伯罗特通过规模经营做到强强联合，免于遭受亚太市场的动荡。显然，赫伯罗特IPO已经做出巨大让步，Drewry认为赫伯罗特IPO应该在每股32美元左右，远高于现价每股23美元。

赫伯罗特在DMER的风险评级为橙色，表明长期的中等风险和稳定的展望。