长航油运: 单壳轮大限临近
2009-11-16 08:31 | 国际船舶网 船东动态
优越的成长性为公司最大特色。公司目前船队总规模达67艘、321万载熏吨,其中主力为25艘MR和5艘VLCC。另外,公司还手持9艘MR和11艘VLCC订单,合计订单规模高达378.6万吨。这些船都将在2012年之前全部交付,公司未来三年运力将增长翻倍。
背靠国油国运,VLCC超常规扩张的风险可控。目前四大航运央企VLCC仅承运原油进口量的3 0%不到。按照2015年80%的国油圈运比例,国内船东需要新增90艘、2700万载重吨的运力。国油国运空间广阔,四大央企在运量保证、运费协议、造船税收和融资等方面都获得了政策有力支持。公司VLCC自有船和租入船保本点分别为31589和35809美元/天,远低于1998-2009年中东一日本航线的平均TCE55555美元/天,具有较好的盈利能力和抗风险能力。
成品油船队已形成规模优势,盈利能力超越市场平均水平。公司目前拥有25条MR,全球排名第七,亚洲排名第3,已经具备规模优势并成为中石化、BP、美孚等炼油巨头的紧密合作伙伴。公司自有MR和租入船的保本点分别为13586和14629美元/天,大幅低于2004-2009年MR的平均TCE23483美元/天,具育较强的竞争力和盈利能力。
需求改善和单壳轮拆解将推动2010年油轮运费走高。IEA最新预测10年全球原油消费恢复正增长,增速为1.77%,我们据此预计10年油运需求亦将转为正增长3.82%。供给方面,我们假设乐观、中性和悲观三种情况下10年单壳轮分别淘汰4000、2500和1000万载重吨。中性假设下,2010年供需基本平衡,我们预测VLCC和MR的TCE均值为55000和20000美元/天,分别较09年提高61%和43%。
背靠国油国运,VLCC超常规扩张的风险可控。目前四大航运央企VLCC仅承运原油进口量的3 0%不到。按照2015年80%的国油圈运比例,国内船东需要新增90艘、2700万载重吨的运力。国油国运空间广阔,四大央企在运量保证、运费协议、造船税收和融资等方面都获得了政策有力支持。公司VLCC自有船和租入船保本点分别为31589和35809美元/天,远低于1998-2009年中东一日本航线的平均TCE55555美元/天,具有较好的盈利能力和抗风险能力。
成品油船队已形成规模优势,盈利能力超越市场平均水平。公司目前拥有25条MR,全球排名第七,亚洲排名第3,已经具备规模优势并成为中石化、BP、美孚等炼油巨头的紧密合作伙伴。公司自有MR和租入船的保本点分别为13586和14629美元/天,大幅低于2004-2009年MR的平均TCE23483美元/天,具育较强的竞争力和盈利能力。
需求改善和单壳轮拆解将推动2010年油轮运费走高。IEA最新预测10年全球原油消费恢复正增长,增速为1.77%,我们据此预计10年油运需求亦将转为正增长3.82%。供给方面,我们假设乐观、中性和悲观三种情况下10年单壳轮分别淘汰4000、2500和1000万载重吨。中性假设下,2010年供需基本平衡,我们预测VLCC和MR的TCE均值为55000和20000美元/天,分别较09年提高61%和43%。
