第四季至今，投资者应该看到中国对金属的需求再次上升，推升了不少金属的价格，相信这可以有助太平洋航运第四季收入。

过去几日内地债市偏软，令中港股市都受累下跌，不少早前急升的股份都出现不少的跌幅。随著昨日债市回稳，不少股份都录得不错的反弹，笔者估计，过去早几日的震仓短期内告一段落，港股在21月馀下交易日不多的情况下，相信假期气氛浓厚，年底前未必算是入市佳位。但2017年笔者认为可留意航运股的表现，本期推介太平洋航运（2343.HK）。

太平洋航运的船队主要为体积较细少的小灵便型及超灵便型船，截至6月底数目分别为141隻及86隻。体积较大的超巴拿马型船数目则只有2隻。总计数目为229隻船舶。

太平洋航运的优势是船舶租金较市场平均为之高，代表集团即使在市况好与坏之下仍有一定议价能力。2016年第三季度，小灵便型及超灵便型乾散货船的现货市场日均租金淨值分别为5，500美元及6，710美元。受货运量增加及市况从二月录得历来低位改善的带动，有关日均租金较上季增加21%及22%，但较去年同期下跌8%及20%，表示货运市况仍不景气。

太平洋航运货船收入优于货运市场指数。集团于第三季度录得小灵便型及超灵便型乾散货船的按期租合约对等基准的日均收入为7，040美元及7，360美元。今年首三季平均日均收入则增至6，400美元及6，430美元，较波罗的海小灵便型 （BHSI）及波罗的海超灵便型（BSI）乾散货船现货指数分别高出44%及21%。

集团继续开展期租业务。于9月30日，集团就2016年第四季所订租约，在10，910小灵便型乾散货船收租日中，74%已按日均租金约7，960美元订约；在4，950超灵便型乾散货船收租日中，75%已按日均租金约7，460美元订约

至于2017年所订租约分别为：在36，900小灵便型乾散货船收租日中，18%已按日均租金约9，480美元订约；在11，390超灵便型乾散货船收租日中，27%已按日均租金约11，410美元订约。2017年期租较2016年第四季为之高，代表市场及公司都看好明年收入会逐步改善向上。另外，由于集团手上仍有船舶未订立租约，当明年租金进一步上升之时，可望以更高的租金锁定收入。

今年中期业绩公告中，太平洋航运未录得扭亏为盈。但从行动上看到集团在未达致收支平衡之下致力减低成本支出，在不少方面都作出调整。例如，集团已撤出于澳洲的拖船业务及将其功能货币由澳元转至美元后，有关的澳元汇兑储备亦因此将被消除。

集团又努力以各内外措施进一步减低成本，利用规模效益及在不影响货船安全及保养的情况下，减低货船日常营运开支。明年上半年，公司的香港总部将迁出香港的中央商业区，此举将大幅节省开支，并让集团于港岛的新活化地区提供现代高效的工作环境。

为了增加集团的货运量及支援集团位于南美东岸的众多客户，太平洋航运将于2016年年底于里约热内卢设立新办事处。

太平洋航运的生意就是运送乾散货。今年首三季，货运量中38%来自建筑材料；32%来自农产品；13%来自金属；11%来自能源；6%来自矿物。从货运量佔比上可见集团的货物尚算分散。另外，根据集自己披露，中国及美国为最大市场；60%生意来自太平洋地区；馀下40%来自大西洋。

根据航运服务公司Clarksons Platou估计，年初至今的整体乾散货船需求量较去年同期增长约1.5%，全年增长约1.8%。继南美农业出口季度于今年上半年表现强劲后，美国的出口量于第三季表现季度性活跃，尤其是大豆及玉米的出口。

另一方面，中国乾散货进口较去年同期增加6.5%，其中增长最显著为铁矿石及煤炭进口量，后者是由于中国减少国内煤炭生产。有装卸木材设备的货船（如我们的货船）受惠于木材按年增长的货运量，惟中国钢材出口量继6月达到历史高位后，于第三季回软。

第四季至今，投资者应该看到中国对金属的需求再次上升，推升了不少金属的价格，相信这可以有助太平洋航运第四季收入。至于全年能否扭亏为盈相信仍是未知之数，但者认为投资者可留意未来波罗的海小灵便型 （BHSI）及波罗的海超灵便型（BSI）乾散货船现货指数的走势，只要不太差的话，相信2017年将是集团扭亏为盈的一年。

从技术走势方面，可见太平洋航运的股价正作出旗形突破，在最近股市偏弱之下，走势也算是偏稳，投资者不妨留意此股，可能在2017年成为一个惊喜。