经营持续向好的中远海发正在借助收购资产，以提升集装箱市场占有率。

1月27日晚，中远海发披露收购资产的关联交易预案，公司拟通过发行股份向关联方收购四家公司。由于相关评估报告尚未出炉，以四家标的公司净资产合计数31.04亿元看，交易金额预计不低于31亿元。

据披露，2020年，随着航运市场行情转好，四家标的公司盈利能力大幅提升，其中，三家标的公司实现扭亏为盈，四家公司合计盈利3.2亿元。

毫无疑问，上述收购对中远海发将是利好。本次收购，不仅能够消除同业竞争，而且能够提升公司集装箱市场占有率。

中远海发主要从事航运及相关产业租赁、集装箱制造、投资及服务业务等，公司船舶租赁业务规模居于世界前列，集装箱租赁业务规模为世界第二。

近两年，公司经营持续好。2019年，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为17.43亿元，2020年前三季度达16.72亿元，接近上年全年水平。

地处重资产行业，中远海发存在资产负债率偏高的行业弊端。上述收购之时，公司配套募资，大股东中国海运集团拟出资6亿元参与认购。

通过收购提升集装箱市占率

中远海发推进的本次资产收购，既是一次解决同业竞争的具体措施，也是公司布局集装箱产能、提升全球集装箱市占率的重要途径。

根据预案，中远海发拟通过发行股份向中远海运投资收购其所持有的寰宇启东100%股权、寰宇青岛100%股权、寰宇宁波100%股权、寰宇科技100%股权。

这是一次关联交易。中远海发控股股东为中国海运集团，持股比为38%，实际控制人为国务院国资委。中远海运投资成立于1998年，前身为中国海运（香港）控股有限公司，是原中国海运（集团）总公司的直属全资子公司。

值得一提的是，四家标的公司是由中远海运投资收购而来。2019年5月6日，中远海运投资与胜狮货柜签署《股权转让协议》，收购寰宇启东、寰宇青岛、寰宇宁波、寰宇科技各100%股权。同时，中国海运集团出具书面承诺，自本次收购交割完成之日起的三年内，将标的公司股权以公平合理的市场价格转让于中远海发。

由于中远海发与标的公司同属中国海运集团下属公司，且标的公司主营业务为集装箱生产制造，与上市公司的主营业务存在部分重合，因此构成同业竞争。

中远海发称，通过本次交易。公司可有效消除同业竞争，进一步提高集装箱制造业务的全球市场占有率，填补及优化在部分关键地区的资源布局并增强区位优势，加强满足客户多元化产品需求的能力，强化科技研发能力，提升公司在集装箱制造业务板块的综合实力。公司将继续打造以航运及相关产业租赁、集装箱制造、投资及相关服务为核心的产业集群，增强核心竞争力。

具体到标的公司，寰宇启东成立于2010年12月16日，注册资本为2.20亿美元，经营范围包括集装箱的设计、制造、销售、配送以及集装箱租赁服务等。寰宇青岛成立于2003年，注册资本1.27亿美元，经营范围包括生产制造标准集装箱、特种集装箱、保温集装箱等。寰宇宁波成立于2005年，注册资本2000万美元，经营范围包括钢质集装箱和特种箱、集装箱零配件、钢结构件制造等。寰宇科技成立于2008年，注册资本500万美元，经营范围包括物流科技领域内的技术研发、技术服务、技术咨询、技术转让等。

据披露，寰宇启东、寰宇青岛、寰宇宁波主要经营集装箱的生产与制造等业务，均具备干货集装箱的生产能力，寰宇启东和寰宇青岛另设冷箱、特种箱生产线。标的公司凭借在行业内的多年经验，通过不断技术改造投入，提升自动化和信息化水平，提高生产效率和产品品质，打造出一套完善的品质保证体系。多种干箱、冷箱产品已获得了中国船级社、韩国船级社、美国船级社、法国船级社、意大利船级社、英国劳式、德国劳式等权威机构的认证。所服务的客户包括全球主要的大型集装箱航运公司、集装箱租赁公司、贸易公司，具有优质的客户资源。

财报显示，中远海发的船舶租赁业务规模居于世界前列，集装箱租赁业务规模为世界第二，集装箱制造业务产能位居行业前列，规模优势凸显。如果本次交易顺利完成，公司全球集装箱市占率将进一步巩固、提升。

资产负债率将大幅下降

本次收购完成后，中远海发的盈利能力将得到提升，资产负债率将明显下降。

2016年，通过产业转型等途径，中远海发经营业绩快速增长。2016年至2019年，公司实现的净利润分别为3.69亿元、14.62亿元、13.86亿元、17.43亿元，同比变动284.92%、296.61%、-5.18%、25.75%。2020年前三季度，公司实现的净利润为16.72亿元，同比增长29.50%。

本次收购的四家标的公司，2020年，经营有了明显改善。2019年，寰宇启东、寰宇青岛、寰宇宁波三家公司均为亏损，亏损金额分别为2.53亿元、8726.38万元、5811.33万元。2020年，三家公司全部实现扭亏为盈，其实现的净利润分别为1.64亿元、1.18亿元、3056.26万元。寰宇科技在2019年、2020年实现的净利润分别为24.08万元、754.77万元，也有大幅增长。

2020年，四家标的公司合计盈利3.20亿元。如果上述收购顺利完成，中远海发的盈利能力将有明显提升。

目前来看，中远海发的资产负债率处于高位，且财务费用较多。

数据显示，2018年末、2019年末、2020年9月末，中远海发资产负债率分别为86.91%、83.25%、82.87%，虽有所下降但仍处于相对高位。

本次收购的四家标的公司，资产负债率相对处于低位。2020年底，寰宇启东、寰宇青岛、寰宇宁波、寰宇科技的资产负债率分别约为58.49%、57.28%、64.32%、93.52%，寰宇科技规模较小，虽然资产负债率较高，但其风险可能并不大。本次收购完成后，中远海发的资产负债率将出现下降。

本次收购还有配套募资。根据公告，中远海发拟向包括控股股东中国海运集团下属全资子公司中国海运在内的不超过35名特定对象发行股份，发行价为2.51元/股，中国海运拟出资6亿元参与认购。所募资金除了投向标的公司项目建设外，还将用于补充公司流动资金。

近年来，随着经营向好，中远海发的资产负债率逐年下降，财务费用随之也有所减少。数据显示，2016年至2018年，公司财务费用分别为17.77亿元、27.92亿元、31.77亿元。2019年，财务费用为32.95亿元，增幅大幅收窄。2020年前三季度，公司财务费用为16.32亿元，较上年同期的22.94亿元减少6.62亿元。

可以预见，如果上述配套募资顺利完成，所募资金按计划用于补充流动资金，那么，公司的财务状况将进一步改善，财务费用将继续下降。

此外，从去年下半年开始，集装箱市场需求激增，中远海发的集装箱租赁市场租金水平有所上升，且其集装箱租赁业务长期合同占比较重，出租率保持在较高水平，费率维持稳定。同时，公司二手箱处置出售亦受益于市场价格上涨，有利于提升集装箱租赁业务板块整体收益。随着经营业绩向好，公司经营现金流状况也将继续改善，从而进一步改善财务状况。

2020年前三季度，中远海发的经营现金流净流入56.63亿元，同比增加13.31亿元，增幅为30.74%。