2023年1月25日，马士基与地中海航运共同宣布在2025年1月起终止2M联盟运营。德路里认为，在与2M联盟协议脱钩后，马士基或将面临一定挑战。对于现有的班轮联盟而言，马士基体量太大，竞争管理机构可能会阻止其加入其他班轮联盟；同时，目前马士基的运力（包括当前订单）还不能支持其独立运营部署的所有航线。

尽管双方内部也存在过抗议的声音，但先前关于2M联盟“破裂”的激进猜测已经成为现实。

在双方的联合声明写道：“地中海航运和马士基认识到，自两家公司于 2015 年签署为期 10 年的联盟协议以来，情况发生了很大变化，终止2M联盟运营将为两家公司继续追求各自的战略发展铺平道路。我们非常感谢此前建立的伙伴关系，并期待在协议的剩余时间内继续进行强有力的合作。在此期间，我们仍然致力于为地中海航运及马士基的客户提供 2M 联盟服务。”

图1：各班轮联盟成员及发展历史   来源：德路里海事研究

一段时间以来，这两家公司选择了截然不同的发展道路。地中海航运一直在积极进军二手船和租船市场，并大量订造新船，组建庞大运力（见图2）。而马士基则专注于其供应链垂直整合战略，并没有追求运力第一的位置。因此，随着合同期限临近，以及马士基和地中海双方均各自稳步推进独立服务，联盟的终止似乎也在情理之中。

图2：地中海航运的船队发展   来源：德路里海事研究

MSC相信，终止联盟合作后，自己可以更好地安排这些船舶。但对MSC来说，这其中存在的风险是，MSC将需要自己寻找足够的货物来装满这些船舶（尽管其未来可以通过船舶共享协议（VSA）或舱位租赁租赁协议分散多余运力），这可能会导致其回到过去通过降价获得市场份额的竞争模式，导致一定的市场混乱。

而对于马士基，联盟的终止可能会使其面临更大的挑战。

德路里的一些货主客户曾表示，在与马士基进行合约谈判后，他们认为马士基正在陷入一种自我认识的危机，不能很好地解释其垂直整合战略对实际业务的意义。但我们认为马士基未来会沿着这一战略继续发展。一方面，马士基已经为其垂直整合战略投入了大量资金和精力；另一方面，其新任CEO就是当初马士基选择这一战略时的拥趸者。

但更具挑战的是，按照马士基当前的运力规模（包括当前船舶订单），在联盟终止后，马士基无法独立运营其目前部署的所有航线服务。这也是市场猜测2M联盟的结束是由地中海航运发起的主要原因，因为MSC似乎比马士基更具备独立运营的能力。同时，由于马士基规模庞大，竞争管理机构可能会阻止其加入另外两个班轮联盟：海洋联盟和THE联盟。目前，海洋联盟合约截至2027年，THE联盟合约截至2030年。

图3: 班轮联盟及其成员的船队及新船订单情况（截至2023年1月25日）来源：德路里海事研究

虽然班轮联盟彻底重组的概率很小，但这无疑已经成为一种可能性。联盟重组或将导致运费市场激烈的价格战，以吸引货主选择新的联盟船公司。

除了联盟重组，马士基或许会通过临时的船舶共享和舱位互换的协议来渡过难关；又或是通过二手船交易和租赁市场迅速扩大其船队规模。

德路里的观点

2M联盟的结束将可能会给马士基带来一定的挑战，我们也将拭目以待，这家来自丹麦的班轮巨头能否坚持其供应链垂直整合战略，而同时保持其班轮服务网络不受影响。