洲际船务(02409)为中国综合航运服务提供商，致力于为客户提供海运业价值链上全面的一站式航运解决方案，主要提供船舶管理及航运服务。

招股日期︰3月14日至17日

上市日期︰3月29日

独家保荐人︰中泰国际

收款行︰中信银行(国际)

发售1.25亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权；

每股招股价为3.27元至3.91元，集资最多约4.88亿元，占总市值约25%，上市开支约6200万元；

按每手1000股，入场费3949.44元；

以上限价3.91元计算，市值约19.55亿元(以21年经调整纯利约4701万美元计算，市盈率约5.3倍)。

截至22年9月底 ，平均资产净值约1.05亿美元。

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)。

业务︰

19至21年收入分别为1.35亿美元、1.78亿美元、3.72亿美元，22年首九个月收入为2.85亿美元；

19至21年毛利分别为1605万美元、1272万美元、5765万美元，22年首九个月毛利为5412万美元；

19至21年纯利分别为843万美元、72万美元、4，000万美元，22年首九个月纯利为5，543万美元；

19至21年经调整纯利分别为843万美元、72万美元、4701万美元，22年首九个月经调整纯利为5675万美元(若不涉及上市开支、以股份为基础的报酬等一次因素)。

公司于21年纯利大幅增长，主要由于COVID-19疫情首次爆发后，市场对航运服务的高需求以及市场可用船舶供应不足推动市场租船费率于21年创下多年新高，这使航运公司得以获得更高的利润。

公司历史可追溯至12年，即开始向客户提供船舶管理服务之时。历经多年发展，公司已将自身打造成船舶管理服务提供商，在向航运业(如船东、船舶运营商及金融机构)主要利益相关者提供全面优质船舶管理解决方案方面拥有良好的往绩记录。

公司为客户提供一流而全面的船舶管理服务，提供的服务通常包括船舶的日常营运、技术管理、船员管理、维修及保养以及监管管理及合规，而于往绩记录期间，公司管理各类船舶，例如干散货船、油轮、化学品船、客船、杂货船及集装箱船。按21年管理的第三方拥有的船舶数量计，公司占全球所有船舶管理服务提供商总市场份额约1.3%。

凭借航运管理能力的坚实基础，公司已于17年将服务范围拓宽至航运服务。公司通过由控制船舶及租入船舶组成的船队提供航运服务，主要由干散货船组成。凭借庞大且多样化的干散货船船队，公司能够为客户运输各种重要的干散货，如铁矿石、煤炭、粮食、钢材、原木、水泥、化肥、镍矿及铝土矿。除干散货外，公司亦能分别通过油轮及化学品船运输沥青、石化产品及熔融硫磺。

截至22年9月底，公司船队控制21艘船舶，以及订立合共超过90项租入船舶合约，另外，亦管理206艘船舶。公司客户主要包括(i)船东、(ii)融资租赁公司、(iii)造船厂、(iv)干散货贸易商及(v)航运及物流公司。

集资所得其中约77%预计将用于扩充及优化船队，约10%预计将用于通过于上海、希腊、菲律宾及日本等战略位置租用办公场所设立新办事处加强其船舶管理能力，及扩大目前于青岛、宁波及福州的现有船舶管理运营业务，约3%预计将用于在业务营运中采用数码科技并实施先进的资讯科技，约10%预计将用作一般营运资金 。

基石投资者︰

引入3名基石投资者，合共认购约1.287亿港元股份，其中湖州吴兴认购1200万美元、国电海运认购2000万人民币、Danube Bridge Shipping认购150万美元，按中间价计算，约占发售股份约27.64%，设6个月禁售期。

上市后主要股东架构︰

主席郭金魁先生持股57.75%

总经理陈泽凯先生持股15%

船舶管理总裁赵勇先生持股1.5%

财务总监贺罡先生持股0.75%

公众持股25%

简评︰

洲际船务(02409)为中国综合航运服务提供商，致力于为客户提供海运业价值链上全面的一站式航运解决方案，主要提供船舶管理及航运服务。

以上限价3.91元计算，市值约19.55亿元，以21年经调整纯利约4701万美元计算，市盈率约5.3倍。

引入3名基石投资者，合共认购约1.287亿港元股份，按中间价计算，约占发售股份约27.64%，设6个月禁售期。

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪；编辑：刘家殷。