我们判断，明年的运价应该会出现一定幅度的反弹，且均价能高于今年四季度水平，FFA浮亏或能有所减少，具体取决于运价复苏和FFA合约持有状况。如果能够有效进行FFA操作，对经营成本的降低将会有一定帮助。但明年干散货和集装箱运价水平的恢复状况很大程度上取决于全球经济的复苏状况，目前看来压力很大。

　　今年全年的业绩主要取决于四季度运力锁定比例，如果有85%锁定，每股收益为1.74元；如果锁定50%，则每股收益为1.42元；如果锁定只有30%，则全年每股收益为1.23元。明年的业绩因不确定因素太多，暂不预测，但业绩大幅下滑局面难以改变，如果运价不能恢复到一定的水平，则保持盈利都存在一定的挑战。在全球经济有效复苏前，航运业难以有大的作为。我们已经在先前相关报告中将公司评级调整为中性，现继续维持中性评级。

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