公司主营业务是船舶舱口盖、甲板克令吊等重型装备代工，同时发展自有品牌起重装备。未来主要发展动力是起重装备。
    芬兰Cargotec公司旗下的麦基嘉和卡尔玛分别是船舶舱口盖、甲板克令吊等重型装备的全球行业领导者。公司为这两个公司做代工，是其核心供应商，订单能够得到优先保障。公司同时还发展自主品牌“杰马”起重装备和“普腾”立体停车库业务。近年来起重装备占公司营业收入的比例不断提升。由于公司占麦基嘉舱口盖订单比例已经很大，我们预计未来公司舱口盖业务年营业收入将保持在5亿元人民币左右，增速一般不超过10%。而司从2007年开始发展非自主品牌起重设备，主要是为麦基嘉和卡尔玛代工制造甲板克令吊、集装箱桥吊等起重设备，07~09年营业收入复合增速达到308%。随着募投产能逐步达产，我们预计公司该业务在10和11年仍将保持快速增长，营业收入分别达到8亿和10亿元，同比增速为56%和27%。公司还开发了自主品牌“杰马起重机”，在国内市场进行销售。我们认为公司该业务在11年将继续快速增长，营业收入达到3亿元左右，同比增长150%，增速快于行业平均增速。
    国内立体车库市场容量巨大，将成为公司中长期增长动力
    立体停车系统是解决现代城市停车问题的一种重要方案。根据中国重型工业协会信息，2008年我国机械式停车行业销售收入为25.7亿元，是2002年的4倍多，年复合增速约30%。随着我国汽车保有量的持续快速增长，停车设备市场将进入快速发展期看，市场前景十分广阔。公司09年推出自主品牌“普腾”智能型立体停车系统，目前处于小规模生产阶段，未来将是公司中长期重要的增长动力。
    凯雷是公司重要的战略投资者，对公司扩大营业规模、开拓国际市场有重大帮助
    凯雷投资集团持有公司18.75%。凯雷对重工行业具有深刻的理解，目前其投资组合中具有众多家世界知名的重工企业，在中国的起重装备制造领域，公司是凯雷目前唯一的投资对象。随着重型装备制造业全球产业转移的进一步加速，上述企业已逐步将其制造环节转移至更具有优势的国家。因此上述公司很有可能成为公司的潜在客户。目前凯雷已介绍其工业网络中专业生产起重机的日本KITO与公司深入接触，并且凯雷还在帮助公司开拓北美等新市场。
    学习型、执行力强的优秀管理团队是公司长期快速成长的有力保障
    公司自2003年成立，短短7年间就发展成为营业收入10亿元以上、与世界产业与资本巨头深度合作、产品技术含量不断跃升的上市公司，主要是得益于公司管理层团队能在发展中学习，吸收国外新进经验、技术，同时对所制定的战略能高效执行。
    预计公司10~12年EPS分别为0.91、1.15和1.44元/股，给予“谨慎推荐”评级
    我们预测公司10~12年营业收入分别是13.9、18.5和25.1亿元，同比增速分别为25%、33%和35.9%，净利润分别为1.82、2.3和2.9亿元，同比增速分别为21.8%、26.5%和25%，对应EPS分别为0.91、1.15和1.44元/股。2010年10月27日收盘价为30.42元/股，对应PE分别是33.4、26.8和21.1倍。我们看好公司的长期发展，给予“谨慎推荐”评级。（国信证券研究所）