近日，我们对北京海兰信（300065）数据科技公司进行了调研。
    华创观点：
    （1）公司专注于航海电子科技领域，从事航海电子科技产品的研发、生产、销售和服务。VDR产品在未来几年收入将保持稳定；VMS作为公司的募投项目之一，预计未来几年收入增速较快；VEIS是公司的战略方向，公司的目标是通过3-5年的时间使集成系统中自有产品的比率从目前的10%提升到70%，这将大大提高VEIS的毛利率。
    （2）公司的市场目标是进口替代市场，市场空间较大。
    （3）2011年将是公司的高速发展期。目前公司的船舶操舵仪（SCS）已经研发成功，并通过了德国船级社的认证；公司的电子海图产品已通过中国船级社的认证，而中国将可能强制要求内河船只安装电子海图。
    （4）应密切关注公司11年上半年的业务表现。公司的业务发展具备不确定性，建议密切关注公司11年上半年的业绩表现，我们预测公司10、11、12年EPS分别为0.69元、1.46元、2.25元，复合增长率为65%，对应的P/E分别为73倍、35倍、23倍，首次给予推荐评级。