公司近况：
    干散货运价（BDI）受澳洲洪水等因素影响目前为1450点，已经接近底部，春节前后有望逐步反弹。集运未来几年将周期向上。
    另外，我们认为央企整体上市的大背景下，中国远洋既定的整体上市计划有望加速推进。
    评论：
    BDI有望反弹：虽然由于运力过剩我们不看好其长期走势，但是近期BDI有超跌迹象，主要是由于澳洲洪水造成的煤炭海运量下降。我们认为这一影响将很快结束，而历史上来看春节前后随着钢厂补库存前的订租活动增多，BDI则通常可以走出反弹趋势。
    整体上市进程有望加快：国资委新任主任王勇在12月23日召开的央企负责人会议上，鼓励央企进行不留存续资产的整体上市。
    远洋集团将中国远洋定位为“资本中远”的唯一平台，我们认为未来有望积极推进整体上市。
    可能注入资产规模庞大：可能注入资产包括油轮船队、三家上市公司股权、造船业务和燃料供应业务。我们初步测算2011年盈利可能达到40亿，资产规模约为400亿，分别相当于上市公司2011年预测净利润和净资产的70％和73％。
    每股盈利增厚幅度可以达到20-45％：由于可注入资产盈利和收购结构不确定，而中国远洋目前账上有470亿现金，我们按照全部增发和40％通过增发来收购，测算2011年每股盈利将达到0.69-0.84元。
    收购在周期低点，将平滑周期，且未来上升空间巨大：2011年油轮和干散货业务都处于周期低点，而集运、造船、船舶服务等业务未来两年盈利确定性强，且特种船队也在扩张初期。向后看，待干散货和油轮步入上升周期，而特种船扩张完成的话，整合后的中国远洋市值将得到大幅提升。