工银国际:航运市场面临双重受压

2011-11-07 08:23 | 工银国际 船东动态


虽然最近欧洲首脑会议达成一些债务危机的解决方案,某程度上减低了贸易市场压力,但市场仍面对运力供应过剩和经营成本长远高企的问题。不过,短期内干散货运市场或有改善,因煤炭和铁矿石在冬季需求或会增加。航运股中我们认为中海发展的盈利前景比较稳定,因大部份运力已被长期合同锁定。
集装箱运费难以改善。虽然集装箱运费仍疲软,但第3 季集装箱航运企业贸易量增加。我们认为今年全球经济放缓会继续影响需求,明年会有更多运力投入市场,导致运力供应过剩。我们估计明年运力增长8-9%,但全球贸易需求只有3-5%增长。
若运费持续偏低,船东或取消部份航线。由于贸易需求疲软(尤其是欧洲),船东之间恶性竞争压低运费以提升运载率。若市况持续疲软,我们认为船东明年或会取消航线或封存运力。
干散货运费略为转弱。由于市场只有少数运力需求,BDI 最近回软至昨天的1,817 水平。由于现时贸易量偏低,上周好望角型船舶租金较前一周下降9.3%至每天29,000 美元,巴拿马型船舶和灵便型船舶的租金持平,平均租金分别较前一周下降5.3%和2.8%。
中国干散货进口量短期内或增加。我们认为煤炭消费需求会在冬季增加,短期内刺激进口量。同时,铁矿石进口亦增加 – 9 月进口量6,060 万吨,同比增加15%,相信主要由于国内铁矿石价格增速高于进口价。国内铁矿石价格/进口价指数为1.1,吸引钢厂和贸易商进口更多铁矿石。
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