据香港媒体报道，中海发展第三季营业额按年增7.4%至31亿元人民币，纯利则按年倒退72.6%至1.3亿元人民币，首三季纯利亦较去年同期下降44%至8.15亿元人民币。外贸原油业务三季度亏损扩大，明年无新增运力投放，收入取决于运价，目前价格已在底部，预计明年表现将止跌回升。外贸油运业务前三季度毛利率21%，较上半年再下滑4个百分点。按照公司与中石化签订的协定，当运费低于某一水平，中石化便会进行补贴，意味这业务收入已经跌到底部，就算明年原油运输市场未有起色，亏损额应不会继续扩大。

另一方面，渤海湾漏油事件对内贸油运影响严重，第三季内贸原油运输周转量环比下降23.5%，收入较上半年平均减少近2亿元人民币。运力投放方面，明年将新增12艘运油轮，其中3艘主要用于国际成品油运输，9艘用于沿海油品运输。渤海湾何时恢复产油，对公司的内贸原油运输业务有重大影响。

今年内地沿海干散货运价不景气，秦皇岛─宝山和秦皇岛─广州的煤运价格目前分别为每吨43元和48元人民币，低于今年年初公司制定的合同价格。预期明年煤炭合同价与今年持平，而货量则由于新增运力及交通部规范货主自建船队因素，估计增长约20%左右。

国际铁矿石业务是明年增长亮点，公司和宝钢及武钢有长期合同锁定价量。今年第四季及明年将有9艘船交付，2012年底总运力达14艘。相信明年国际铁矿石业务利润应有所增长，减低外贸原油收入下滑对业绩的影响。

LNG业务方面，公司与中石化及中石油（0857）签订运输协议，目前公司正组建中国北方液化天然气运输公司及中国东方液化天然气运输公司，预期于2016年开始贡献盈利。

行业整体低迷是公司业绩不济的主要原因，第三季毛利率下滑至历史低位的10.48%。相信公司业绩已接近底部，目前预测市盈率约16倍，市帐率约0.66倍，估值属低谷水平，只要运费回升，估值有颇大重估空间。