公司预计2011年度归属母公司所有者的净利润较调整前上年同期增长190%以上；2011年度净利润在55亿元以上，基本每股收益不低于0.32元，略低于预期，对此我们有以下点评：

1、资产整合促增收，低迷船周期下显实力

2、军工、海工和能源装备闪亮，未来看点在业务结构转型

3、进一步资产整合加强公司核心竞争力

估值和投资建议。

低迷造船市场中，公司获取订单依然不减，且订单结构持续优化，凸显公司转向高端船舶制造，非船业务持续优化战略的优势；随着公司进一步资产注入的完成，公司将从造船标的转向成为真正的“高端装备[4926.87 -1.13%]制造”标的。

预计公司11-13年EPS为0.34、0.42 和0.53元，给予公司18倍的P/E，6个月目标价格为7.56元，维持“买入”评级。

重点关注事项。

股价催化剂(正面)：海工平台交付，重大军品交付，能源交通装备板块新进展。