外贸航线运价低迷是亏损主因。欧美经济复苏缓慢导致进口需求回落，报告期太平洋、欧地航线箱量分别同比降12.9%、0.5%。新增运力特别是超大型船集中交付，导致市场供需失衡，SCFI美西、欧线11年均值分别同比降51%、28%，其中欧线全年运价均在盈亏平衡下方。受此影响，公司外贸航线平均运费5352元/TEU，同比降24.7%。

内贸市场微利。报告期重箱量合计744万TEU，同比增3.2%，增速放缓，内贸线贡献增量。公司增加内贸航线运力投放，箱量同比增11.2%，平均运费同比升4.9%至1652元/TEU，微利运营。

油价上涨增加成本压力。报告期国际航线运量下降，相应港口使费、装卸费和箱管费均不同程度下降。但国际油价不断走高导致燃油成本高企，新加坡CS380燃料油11年均价650美元/吨，同比上涨39.6%，公司锁油操作抵消部分影响，燃油支出同比升17.2%，占成本比重提高4个百分点至30.9%。12年一季度燃油价格均值733美元/吨，同比上涨22%，成本压力依然沉重。