中国证监会4月25日晚间公告，证监会发审委25日审核通过了渤海轮渡股份有限公司的首发申请。 渤海轮渡以客滚运输业务为其主营业务。

据证监会公开资料显示，渤海轮渡2010年10月第一次上会被否，渤海轮渡经过一年多的时间，是否已经弥补了当时被否的缺陷？

渤海轮渡过度依赖于政府补贴，短期偿债风险依然突出

渤海轮渡于2009-2011 年分别收到燃油价格补贴192.00 万元、2,270.04 万元和0,067.62 万元，扣除所得税因素以后的净影响额分别占同期净利润的0.80%、7.89%和27.19%。政府补贴如果不能在保护期内有效地促成企业形成自身的竞争力，就可能使企业对此产生过份依赖，其潜在的后遗症不容忽视。地方政府积极介入公司的经营活动并且提供政府补贴，公司过于依赖政府补贴，都可能会强化圈钱的动机，同时也会扭曲股市的评价功能。

另一方面，渤海轮渡招股说明书披露的其短期偿债能力存在的一定风险如下：

2009-2011 年，渤海轮渡委托建造船舶的资本性支出分别为53,946.22 万元、24,242.42 万元和15,990.62 万元，并在2009 年现金分红支出7,303.68 万元，该等支出占用了公司大量流动资金，且最近三年公司造船借入的长期借款进入偿还期，期末一年内到期的流动负债较多，导致该公司流动比率相对较低，最近三年末分别为0.15、0.29和0.34，显示公司存在短期偿债风险，公司的资产、负债的期限结构匹配性不强。渤海轮渡偏低的流动比率存在较大的风险，上市也许是其圈钱的本质，作为其偿还债务的资金来源。