航运市场整体不太乐观。BDI前期小幅上升，近期又有所回调，现仍在低位徘徊，波罗的海原油运价指数和成品油运价指数总体上呈现震荡下行趋势，中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)指数呈现触底反弹的走势，走势较好，超过前期高点。

全球造船业手持订单萎缩加剧。截至2012年4月底，全球造船业手持订单为327.6百万载重吨，较年初减少49.9百万载重吨，降低13.22%。韩国手持订单减少5.4百万载重吨，日本手持订单增加1.6百万载重吨。

新接订单下滑压力很大。2011年全年全球累计新接订单63.0百万载重吨，同比降低47.76%。截至2012年4月份，全球累计新接订单12.0百万载重吨，同比降低41.09%。

新船价格指数继续下降。2012年4月份，全球新船价格指数为134.2，较去年年底下降4.7，新船价格指数总体处于比较稳定的小幅下滑状态。

我国造船行业手持订单继续下滑，新接订单数量大降。截至4月，我国造船行业手持订单为141.8百万载重吨，较去年12月份减少24.1百万载重吨，新接订单同比下降55.58%，造船完工量同比增长18.12%。

国际原油价格近期下跌幅度较大，总体看来原油价格维持在100美元以上的高位。预计2012年全年布伦特原油均价预计为95~105美元/桶，油价处于高于将使石油公司进行海洋石油开发的意愿不断提升。2012年5月25日，全球海上钻井平台利用率为78.7%，深海平台利用率依然很高，深水钻井平台的需求非常强劲。

考虑到世界船运市场依然低迷，国内造船产能过剩，船舶行业可能将要进入较长时间的调整期，但同时我国海军力量急需发展以及海洋工程装备制造的刚刚起步可能会给船舶行业带来新的机遇，我们维持船舶行业“中性”评级。可重点关注海工装备和军工产品占比较高的中国重工以及行业景气度相对较好的游艇制造行业中的龙头公司太阳鸟。