煎熬已久的石油大亨蔡天真以及其一手创建的泰山石化似乎终于迎来了救命稻草，而在这场债务博弈的商战中，央企背景的广东振戎能源有限公司（以下简称“广东振戎”）则俨然化身成了泰山石化的“白衣骑士”。

8月8日，停牌数日的泰山石化再度发布公告，称已与中国广东振戎订立协议，将向后者发行股份，数量占扩大后股份的89.95%。

泰山石化在公告中指出，同意按每股0.025港元向广东振戎发行70亿股新股，筹资1.75亿港元，拟用于支付尚余票据及营运资金。

与此同时，广东振戎也同意向泰山石化国内仓储附属公司提供不少于4000万美元之过渡性融资，并与仓储公司或其清盘人磋商，以不多于1.45亿美元之代价收购国内仓储公司的所有权益。

但双方的一纸立据并未意味着围绕泰山石化这家风光一时的易主交易已然告终，知情者向本报记者透露，泰山石化与广东振戎的对接需要满足的先决条件过于复杂，此外，第三大股东--美国华平私募基金（以下简称“华平”）与泰山石化的官司纠纷也仍未结束。

“本月16号将在百慕大法院进行清盘聆讯。”接近华平的人士说。

结局未定

对于泰山石化而言，与广东振戎尽快促成增发协议无疑是其当下最为迫切的目标，虽然其已与广东振戎签署条款，但双方协议需满足的诸多条件则难以忽视。

“双方的协议本质就等同于收购，但需要得到监管层、股东等很多因素的认可才能落实，从目前的情况来看，这起交易能否顺利推进还难以定论。”一名持续关注泰山石化的石油业人士说。

本报记者也同时注意到，泰山石化此次发布的公告与其首次宣布广东振戎为投资者时发布的公告均未提及具体的债务解决方案，对于现阶段最为繁杂的债务纠纷，广东振戎也仍未出具详细的推进计划。

除此以外，在泰山石化高调宣布广东振戎为其投资方后，广东振戎也始终未对外界公布，本报记者也未能获得广东振戎方面的正面回应。

“广东振戎并没有提出十分详细的解决方案，泰山石化的公告中也多是一笔笼统带过，但双方究竟有何规划外界很难得知。”上述知情者说。

虽然泰山石化的易主拉锯战尚未结束，但接近广东振戎的国有石油公司人士接受记者采访时表示，泰山石化最终入主“国家队”仍属大概率事件。

尤为注意的是，在泰山石化在遭遇第三大股东华平发起的清盘危局关键节点，广东振戎的半路出招则无疑意味深远。

“泰山石化当然希望广东振戎能接盘公司，从接触时机来看，双方想必关系密切，这也加深了股权收购的把握，符合各自当下的利益诉求。”上述国有石油公司人士对本报记者说。

而这笔表面平静幕后则暗流涌动的交易一旦达成，广东振戎则将成为最大的受益者，泰山石化也或能躲过清盘一劫。

本报记者了解到，虽然泰山石化在此前的业务调整中，公司业绩持续缩水，但在国内的民营石油企业中，泰山石化固有的优良资产及其核心业务仍具备吸引力。

福建、厦门两地的多名石油贸易人士向本报记者透露，泰山石化今日之结局，业务转型失败仅仅是其在国际市场波动背景下的原因之一，而另一个重要因素则来自于泰山石化内部的管理运营。

“老蔡管事情几年，在公司内部的整体治理上还是存在问题的。”福建一名石油人士说。

但对于目前与广东振戎的股权交易结果，接受本报记者采访的诸多人士则均难以预测，“法院的最终判决很重要。”

纠纷余波

事实上，围绕泰山石化的争夺中，广东振戎还只是其中一个，而相比半路杀出的广东振戎，华平对泰山石化资产的处置则是另一番态度。

“华平是希望泰山石化能进入清盘程序，这样能最大限度地保证资产利益。”知情人士说。

本报记者了解到，在8日上午，泰山石化与广东振戎签订协议的公告发布后，债权人就已经第一时间召开了电话会议，但本报记者未能获得该会议的详细内容。知情人士则透露，泰山石化的债务纠纷远未结束。

而在泰山石化的一系列动荡中，其涉嫌关联公司的非法担保等违规操作或将是左右未来命运走向的又一关键因素。

此前，泰山石化旗下仓储公司的控股股东，持有仓储公司50.1%股权的SSL指控泰山石化前董事长蔡天真、执行总裁黄少雄等人曾违反投资者权利协议，且对泰山石化下属公司中国仓储公司及其附属公司的财务状况作不实陈述。

知情者称，这笔担保为蔡天真以中国仓储公司的3家子公司--泉州泰山石化码头发展有限公司、福建泰山石化仓储发展有限公司和广州南沙泰山石化发展有限公司的资产违法为泉州船舶工业有限公司（泉州船厂）的贷款向一家银行提供的担保，而泉州船厂为蔡天真担任泰山石化董事长期间个人控制的一家关联公司，在中国仓储公司的架构之外。

但泰山石化和蔡天真有意向SSL隐瞒了此事，该担保并未通过董事会同意。

记者了解到，自泰山石化债务危机愈演愈烈以来，SSL曾多次致函，要求对上述担保行为做出合理解释，并确认泰山石化或其子公司同仓储公司或其子公司之间无其他未经授权的交易。但截至目前，泰山石化并未提供关于这些交易的任何解释或信息。