下游市场需求低迷、经营现金流亏损较大，宝钢股份(600019,股吧)（600019，SH）5年前以140多亿元购入的罗泾项目终于画上“休止符”。

9月27日，宝钢股份公告，罗泾厂将转为经济运行模式暂停生产，以避免其经营亏损进一步扩大。宝钢方面并没有透露复产的时间表。

分析师认为，罗泾项目失败，主要源于在上项目之前对熔融还原炼铁工艺（COREX）在技术等各方面的评估不够。由于其对原材料要求较高，成本比普通高炉高不少，因此本土化还是比较难。

对于宝钢股份有望将罗泾COREX炉及配套设施搬迁至新疆八一钢铁(600581,股吧)厂区内的传闻，分析师称，也许搬迁对于宝钢是条路，但COREX炉特性改变不了，即便新疆有一定的资源优势，恐怕也很难改变在资源瓶颈下COREX炉在中国水土不服的难题。

宝钢罗泾厂区停产止亏

公开资料显示，宝钢股份于2008年4月1日，以交割价143.4亿元收购属于宝钢集团的“上海浦东钢铁有限公司罗泾项目”的相关资产和业务。

COREX熔融炉项目是罗泾厂的标志，宝钢股份看中的正是其创新的高技术工艺。当年公告称，“罗泾工程项目采用世界上具有创新性的熔融还原炼铁工艺（COREX），生产流程短、大幅减少了环境污染，节约资源，代表了炼铁工艺的发展方向。”

根据宝钢罗泾项目的原计划，到2010年达产后效益将明显提升。但随着经济增速放缓，钢铁产能明显过剩，罗泾工程项目生产的用于造船和建桥的板材市场需求下滑，罗泾项目陷入连年亏损的窘境。

公告数据显示，2008年4月～12月，罗泾厂项目累计亏损2.4亿元；2009年亏损增至9.98亿元；从2010年开始，宝钢股份年报中未再单独披露该项目的盈利情况，但该项目所生产的宽厚板2010年毛利率为-4.7%，2011年毛利率下滑至-8.9%。

联合金属网分析师胡艳平向《每日经济新闻》记者指出，“COREX工艺是1977年才开始研究，1989年才开始应用的熔融还原技术，是一项非常年轻的炼铁技术。COREX工艺需要以块矿或球团矿为主要原料，成本和普通高炉相比要高不少，在市场上缺乏竞争力。虽然环保，但对设备、技术要求很高，原料也不好拿到。”

“进口原材料比较贵，成本高、利润低，现在是普遍亏损的时代，宝钢项目就亏得更多。虽说是前沿技术，但并不能保证赚钱。而且，前面投入的技术成本高，折旧也高。如果成本核算下来，肯定是亏损的。但工艺确实是不错，如果政府能够给予政策支持或者财税补贴，应该还是可以运营的。”我的钢铁网分析师张铁山接受记者采访时表示，“宝钢股份作为上市公司是要为股东谋利益，至少要保证不能亏损，现在连这个底线都破了，就要想其他办法了。”

面对市场上越传越热的各种质疑声，9月26日晚，宝钢股份终于对停产予以确认回应。宝钢股份公告称，综合考虑上海宝山地区产业结构调整和下游厚板市场需求低迷的外部因素，以及罗泾区域由于自身工艺技术特点，在上海区域成本竞争力较弱，导致现阶段经营现金流亏损较大的情况，公司目前将罗泾区域转为经济运行模式，暂停生产，以避免其经营亏损进一步扩大。

公司表示，后续事宜需待公司董事会下次会议讨论后决定，公司将在董事会对相关问题形成决议后及时披露相关信息。

受钢铁和造船市场低迷拖累

钢铁业产能明显过剩，价格和需求同步下降，在此行业大背景下，罗泾项目要实现赢利被视为难上加难。

据悉，罗泾项目的主导产品是市场紧缺的高技术含量、高附加值的特种专用中厚板、船板等。

“一方面成本高，另一方面是需求不好，造船市场很差。从近期价格来看，船舶市场很差，2011年时，船板的价格比热卷的价格高，但从2011年开始到2012年中，价格比热卷价格低200元左右，这方面的原因可能更大一些。”张铁山分析指出。

就在罗泾项目因生产成本高而被质疑为“面子工程”的同时，业内指出其命运与钢铁业整体过剩的 “悲剧”相关。

随着世界经济的下滑，中国钢铁行业产能过剩的弊端暴露得更加充分。据有关数据统计，至2011年，中国钢铁业的产能已近9亿吨，实际生产了7.3亿吨，闲置了1.5亿吨以上的产能。

“宝钢关闭工厂应该说算是个例。后面也会有一些钢厂陆续停产，民营的小钢企有可能关闭。因为钢厂减产会导致供需重新平衡。”张铁山分析指出。

罗泾厂区停产止亏，下一步它将转向哪里呢？采访中，西本新干线钢铁业分析师邱跃成指出，搬迁的主要原因除了中厚板、造船板市场持续低迷、项目连续亏损外，更多的是考虑配合上海的整体产业结构布局规划。

今年7月4日，上海市政府与宝钢集团就推进宝钢上海宝山地区钢铁产业结构调整签署协议。协议的内容是，宝钢将在未来5年内，陆续调整和压缩上海地区的部分产能，调整约占宝钢本部30%的钢铁产能，主要调整的是宝钢在上海的不锈钢、罗泾等3个区域。

规划显示，“罗泾区域将逐步转型，重点作为新材料、节能环保等战略性新兴产业的发展基地。”

如此来看，罗泾地区配合上海方面产能转移发展新兴产业的说法也确实存在。但是，市场上一直对罗泾厂两个COREX项目的最终走向，存在着搬迁至“新疆八一钢厂”和“宝钢股份湛江项目”这两种说法。宝钢方面称，最后的方案暂未敲定。

事实上，今年3月，宝钢股份罗泾COREX炉及配套社会搬迁项目就悄然开始招标。从招标公告中看，搬迁的目的地是宝钢集团位于新疆的八一钢铁厂区，完工时间为2013年10月1日。随后，今年7月30日，宝钢股份罗泾1号COREX炉整体迁建至新疆八钢工程，也举行了土建施工开工仪式。

邱跃成认为，“搬迁新疆的优势是当地的矿、煤价格相对较低，人力成本也低，当地同类企业的竞争也相对较小。劣势是新疆相对偏远，需求情况还不能完全确定。”

胡艳平认为，COREX工艺是直接使用天然的块矿和块煤，取消了烧结厂和炼焦厂。产能搬迁到新疆这也许是条路子，但COREX炉的特性是改变不了的，即便新疆有一定的资源优势，恐怕也很难改变COREX炉在中国资源瓶颈下的水土不服这一难题。