中国重工大额订单爆发式井喷，结构持续优化。对比2012上半年和此次在手订单结构，舰船制造与修理改装、舰船装备、海洋经济产业、能源交通装备业务占比结构分别为(18.8%、40.0%)、(22.5%、3.5%)、(6.4%、43.6%)和(52.3%、12.9%)，可以看出公司结构持续优化，尤其是海洋工程、公务船等海洋经济业务井喷和舰船制造中的集装箱船订单爆发，凸显中国重工海工龙头实力。预计“十二五”末公司业务结构占比将改变，其中能源交通、军船、海工业务三占比有望超60%。

紧扣国家大力发展海洋经济脉搏，前景大好。中国重工作为国内海工实力最强企业，其海洋工程战略包括布局海洋工程、海水利用、海洋环保、海岛开发等，具体涉及各类钻井平台，FPSO及8大类装备，规划十二五末达120亿元，占海洋经济产业规划总收入6%，市场空间仍有极大空间。此外，公司国内客户占比持续加大(5%升至20%)，与中石油、中海油、中石化等大央企均有合作，实力雄厚。

后续资产注入带来打造更大平台新期待。中国重工力争在重大资产重组完成后三年内将16家潜在同业竞争情况的企业注入公司。12年3月承诺范围内已有5家注入，其余会按承诺如期完成。随着后续资产注入完成，公司市值向2000亿目标迈进并非难事，公司将转变为上市军工和高端重工装备龙头。

预测与估值。估算公司12年、13年和14年每股收益0.32元、0.35元和0.40元，动态PE14倍、13倍和11倍，维持“增持”评级。