春节后中国出口集装箱航运市场一片清淡,货物运输需求明显下降,公司1月份主要航线运价上涨后,价格已不断回落,目前主要航线船舶载运率较低,没有恢复到正常水平。 

公司计划3月15日起在欧洲航线每个集装箱上涨700美元,4月1日起在美西、美东航线分别上涨400美元、600美元。因本次涨价前的市场运价已接近盈亏平衡,本次涨价达至预期的可能性不及2012年,届时运价能涨多少,能维持多久,还要看市场货量的复苏程度及船公司对涨价的一致决心及对运力控制的力度。 

目前公司美国航线年度COA合同已经开始谈判,预计谈判将持续到4-5月,目前预期合同运价可能实现一定幅度上涨。2012年集运市场需求并没有显着提升,但船公司通过联合涨价,取得了明显效果。预计2013年集运全行业运力增幅约为8-9%,而需求约为6-7%,运力增长仍大于需求增长。目前预计2014年运力增长6-7%,而需求增长可能为6%左右,运力增长逐步放慢,而2015年,有可能迎来供需增长倒挂。 

公司2013年运力规模没有扩张,只要行业保价行为有效,业绩保持平稳的可能性较大,而基于未来行业供求关系改善的预期,公司有望逐步迎来业绩增长期。维持公司谨慎推荐的投资评级。但提示行业供求关系实质改善仍需假以时日,可能导致投资该标的时间及机会成本加大,因此应谨慎选择合适的介入时机。 

风险提示:经济及外贸增长低于预期、行业景气低于预期等。