7月12日，*ST凤凰发布公告称，接到相关债权方的函件，公司被申请破产重组。7月15日，*ST凤凰证券部人士表示，*ST凤凰暂未确定进入破产程序。报道称，如果*ST凤凰最终进入破产程序，这将是第一家破产的航运央企。

据21世纪经济报道，*ST凤凰被申请破产重整，是因为拖欠两家小债权人的款项无力偿还。据公告显示，*ST凤凰拖欠珠海亚门的士帕能装置费用180万元，以及南通天益油款及利息共计1067万元，至今未偿还上述款项，因此两家公司不约而同向武汉中院提请将*ST凤凰破产重整。

一旦进入破产程序，*ST凤凰要么被重组，要么被清算。结局并不完全乐观。兴业证券航运分析师李光华认为，进入破产程序对公司声誉伤害过大，且中外运长航集团为其很多债务进行担保，如果*ST凤凰破产，集团也需要帮其偿债，因此中外运长航集团或许会尽可能避免*ST凤凰进入破产程序，或者尽可能促成重组成功。

*ST凤凰走到如今这一步，无疑在吃自己酿下的苦果。除了航运业整体陷入寒冬期的低迷的外部因素，高速膨胀下的失控扩张才是*ST凤凰的真正病因。

自2005年起，反映干散货市场景气度的波罗的海干散货运价指数（BDI）一路上扬，2006年11月突破4000点，是年12月11日，长航凤凰提出“立足长江，发展沿海，走向远洋”的战略目标。

2008年1月2日，长航凤凰迫不及待地对外发布2007年度业绩的初步测算，其2007年度实现净利润与2006年同期相比，同向大幅上升，增幅预计为340%-390%左右。

据长航凤凰的公告，仅2007年长航凤凰一共签下了价值45.03亿元、101.18万吨的轮船合约，而其2007年全年净利润不过为3.7亿元。

由于有银行借贷资金做后盾，即使整个航运市场从2008年底陷入空前低迷的情况下，*ST凤凰依然没有放弃买船。直到2010年8月19日，*ST凤凰还投入1.1亿元购买了浙江庄吉船业在建的2.7万吨海轮。而据统计，2011年其在建的轮船规模还处于25万吨左右的高位。

长航凤凰究竟花了多少钱买船扩张？按照该公司2010年7月发布的“十一五江海转型战略”公告披露，长航凤凰在2006-2010年先后投入约85亿元建造远洋、沿海、长江船舶。

这些于运价高峰时期签下的订单，在2008年下半年BDI指数从11793点掉头向下跳水至不足2000点后，成为长航凤凰巨大的负担。随着2010年左右这些船只的陆续交付，长航凤凰随即陷入了运单不足导致亏损、应付合同款项到期转求助银行贷款、进一步亏损再贷款以维持公司运转的恶性循环。

盲目扩张之下，公司已是债台高筑，据其一季度报显示，公司总负债达到58.46亿元，资产负债率高达114.98%，前期的大肆扩张反而让公司更加陷入资金短缺的窘状中，2011年、2012年和2013年一季度，公司分别巨亏8.82亿、18.79亿元、1.9亿元。

据了解，*ST凤凰目前岌岌可危的情况已经引起武汉市政府的高度关注，武汉市政府已组织专员，对包括长航集团及当地政府系统相关部门的相关人士，了解公司的进展情况，准备解决方案。