对股民有何影响

昨日，长江证券投资顾问张睿解释，“暂停上市”一般见于股票连续三年亏损被赶出主板，通常在“暂停上市”若干天后，将会再发布一个“终止上市”的公告。对于散户来讲，原来持有的该股票，将面对至少一年无法交易的情况，不是废纸却等同废纸。

“暂停上市之后，还有一个退市缓冲期。在一年缓冲期内，若不能重新上市，将彻底退市”。张睿称，一年后有两种可能性：一是重组成功，重新上市，股民大赚。二是退市之后，被踢进三板转让，再无翻身机会。

昨日，*ST凤凰股价收盘2.64元，下跌1.54%。眼下离年底已不足两月，三季报亏损近5亿元的*ST凤凰(长航凤凰，代码000520)单凭一己之力不可能扭亏，将因连续三年亏损或被暂停上市。若期间重组无果，很可能成为A股首只退市央企股。

逼近三年亏损“退市红线”

10月28日，*ST凤凰三季报出炉，净利润亏损近5亿元。此前，2011年和2012年*ST凤凰亏损8.83亿元、18.80亿元，已经连续两年亏损且净资产为负，如果2013年再次亏损或净资产为负，公司将被暂停上市。

10月23日*ST凤凰公告称，为还债，公司旗下资产“长航江海”、“长航汇海”、“长航渤海”等3艘船被法院拍卖，拍卖总计得2.69亿元。据悉，参照其原值，这3艘船相当于打了三折出售，导致*ST凤凰资产处置损失4.66亿元。

本报记者统计发现，目前*ST凤凰已被法院裁定拍卖船舶14艘，合计运力约36万吨，加之被转手的散货船“长寿海”，被处置船舶运力近40万吨，占其总运力近四成。

截至目前，民生银行等8家银行已因债务问题将*ST凤凰诉至法院，涉及总金额约25亿元。这个曾经纳税超5亿元的企业，将面临银行提出包括冻结公司银行存款，或查封、扣押等值资产、财产保全等要求。

大股东或让凤凰“自救”

2008年国务院国资委批准中外运与长航集团实施重组，中外运更名为中外运长航集团。据悉，*ST凤凰的大股东中外运长航集团，曾一度为其救命稻草；但最近有消息传出“集团只保*ST长油，*ST凤凰只能自救”，具体措施就是“找米下锅，断臂求生、创收自救”等方针。

面临退市的窘境，作为大股东的中外运长航集团态度如何？昨日，本报记者连线采访，中外运长航集团人士予以证实：“集团希望*ST凤凰依靠自救，目前他们已采取减员措施”。大股东是否考虑重组*ST凤凰？这位人士表示：“目前尚未听说，也不方便评论”。

*ST凤凰方面如何看待退市？昨日下午，本报记者多次拨打*ST凤凰证券事务部电话，但无人接听。

但是，不久前ST凤凰董秘李嘉华接受媒体采访明确表示：“仅靠自身很难挽救，债务是最主要问题，现在欠款近60亿。今年扭亏难度大，假如年底亏损的话，公司有暂停上市的可能性”。

2013年三季报显示，*ST凤凰负债余额已高达58亿元，公司资产总额仅有47.19亿元。2009年至2012年，*ST凤凰资产负债率分别达到82.13%、85.38%、97.37%和110.89%。

行业低迷期过度扩张

据悉，与中远航运一样，*ST凤凰曾经是一家明星企业，辉煌时每年纳税超过5亿，但运力过度扩张导致眼下的悲剧：在2007年，公司在建工程达到13.6亿元，陡增7倍还多，次年在建工程增至20个亿，而在建船舶的项目金额更高达69.3亿，此后金融风暴使得债台高筑的凤凰跌入万丈深渊，虽裁员、卖船、搬迁数招并用仍难挽大局。

据悉，对于连续的巨额亏损，*ST凤凰称是因为全球干散货市场陷入了前所未有低迷，整个航运业整体陷入寒冬期，并且运价下滑与经营成本大幅上涨的矛盾凸显。业内人士认为，*ST凤凰在航运业低迷期的快速扩张，导致债台高筑也是一个重要原因。

“*ST凤凰当前最大的目标就是保壳”。昨日，长江证券资深投资顾问张睿认为，从眼下看*ST凤凰今年很难通过经营实现扭亏为盈，除非通过非经营性手段(比如政府补贴或集团注资等)实现扭亏。

还有一个手段是破产重整，减免外债。据悉，目前两家银行向武汉海事法院递交关于*ST凤凰破产申请，后续进展尚待关注。但是*ST凤凰要想进行破产重整也并非易事，因为央企控股企业要进行破产重整或者清算，需要走很多前置审批程序，地方需将重整事宜呈报到国资委、证监会和最高法院，核准后再由地方法院进行审理。

张睿表示：“如果*ST凤凰真按债权人申请进入了破产重整程序，该公司也将成为国内鲜有的央企破产案例；一旦破产重整不成功，公司将彻底注销。

据悉，11月2日证监会主席肖钢在中国上市公司协会2013年年会上表示，要严格执行新的退市制度，逐步实现退市制度的常态化，推动存在退市可能或需要的公司在法律、规则框架内主动退市。

业内人士称，这意味着，自去年退市新规颁布之后，随着从严新规执行，包括*ST凤凰在内多家亏损股被迎来退市“大考”，*ST凤凰也很可能成为A股首只退市央企股。