*ST凤凰公布了其重整方案的部分细节，公司管理人今日公告，重组程序中拟安排对出资人权益进行调整。

今年11月26日，武汉市中级人民法院根据债权人天益船舶、珠海亚门的申请，裁定受理*ST凤凰重整一案。按照相关规定，*ST凤凰在11月28日停牌一天，于次日复牌，并将从12月27日开始继续停牌。

*ST凤凰此次披露的权益调整方案为：以公司现有总股本6.75亿股为基数，按每10股转增5股的比例实施资本公积金转增股票，共计转增约3.37亿股。这些转增股票将不向股东进行分配，而是将部分用于偿付*ST凤凰的各类债务和费用，部分用于改善公司持续经营能力等。

公开资料显示，*ST凤凰已连续两年亏损，今年1~9月，该公司又亏损近5亿元。截至三季度末，*ST凤凰净资产约为-11.6亿元，总负债近60亿元。按照相关规定，如果*ST凤凰2013年度继续亏损，将因连续3年亏损或连续2年期末净资产为负等原因，导致公司股票自12月27日停牌后不再复牌，直接进入暂停上市阶段。

*ST凤凰管理人在公告中称，如果*ST凤凰进行破产清算，现有资产尚不足以清偿各类债权，因此将无剩余财产向出资人分配，出资人权益为零。因此，为避免*ST凤凰暂停上市及破产清算，公司出资人和债权人需“共同分担实现公司重生的成本”。

昨日，*ST凤凰一名来自山东的股东认为，上述权益调整实际上是让渡了全体股东25%的权益。他认为，若*ST凤凰纯粹是通过重整偿还债务并延续原有主业，而不引入有竞争力的重组方，从长远来看并无太大意义，且还有重整失败的风险；倘若*ST凤凰此次重整成功，且能引入符合市场预期的重组方，则可能弥补股东因权益让渡造成的损失，但目前这一情况并不明朗。

值得关注的是，*ST凤凰审议上述权益调整议案的出资人组会议，将于本月30日召开。同日，武汉中院还将召开*ST凤凰债权人会议，核查债权表并审议、表决资产处置方案及重整计划草案等相关事项。

据北京德恒律师事务所夏少林律师介绍，在重整案例中，出资人组会议及债权人会议审议的议案被否的情况十分常见，不过，这“两会”并非只能召开1次，但如果相应议案经两次会议讨论后仍未获通过，管理人还可以向最高人民法院及证监会申请强制裁决。

夏律师认为，从*ST凤凰目前的情况来看，明年暂停上市的可能性很大。对于债权人而言，仍面临“以债换股”后*ST凤凰依旧退市的风险。