上交所网站4月11日公告显示，根据《上海证券交易所（财苑）股票上市规则》相关条例，决定终止*ST长油上市交易。在退市新规实施两年后，*ST长油成为首家被强制退出A股市场的公司。这一消息无疑给了投资者一个巨大的打击，也为同属中外运长航集团已“批星戴帽”的*ST凤凰拉响了警报。

虽然*ST凤凰还未发布2013年年报，但据其发布的2013年度业绩快报显示，公司预计去年归属于上市公司股东的净利润亏损45.14亿元。这已是*ST凤凰连续第三年亏损，公司股票暂停上市的风险已经迫在眉睫。对此，中投顾问高级研究员申正远在接受《证券日报》记者采访时表示，*ST凤凰想要保壳还需要不断提高自身的经营能力，以及对结构进行优化调整。

即将面临暂停上市

昔日黄金水道上的航运老大*ST凤凰，如今已经风光不在。从去年开始，*ST凤凰就不断就不断陷入债务纠纷，频频传出变卖资产偿还债务的消息。已经负债累累的*ST凤凰现在又不得不面临一个新问题——公司股票暂停上市。

虽然*ST凤凰目前尚未发布2013年度报告，但据公司于4月12日发布的2013年度业绩快报显示，公司预计去年实现营业收入13.54亿元，较 2012年同期减少35.92%；利润总额亏损46.26亿元，较2012年同期减少144.39%；归属于上市公司股东的净利润亏损45.14亿元，较 2012年同期减少140.35%。对此业绩，*ST凤凰表示航运市场低迷公司主业续亏，因诉讼等因素公司船舶被拍卖和收回导致公司资产处置损失大幅加大，同时公司还对相对资产计提了资产减值准备。

据*ST凤凰发布的2011年及2012年年度报告显示，公司归属上市公司股东的净利润分别亏损8.83亿元及18.79亿元。*ST凤凰于今年1月29日发布了管理人股票暂停上市风险提示。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第14.1.1条第（一）项等的规定，因公司2011年、2012年连续两年亏损，若公司2013年度审计报告最终确定为亏损，深圳证券交易所可能暂停公司股票上市。

事实上，除了受到航运业整体低迷的影响之外，*ST凤凰自身经营也存在一定问题使其不得不面临暂停上市的风险。申正远表示，“一方面，盲目进行扩张，公司对市场走势的把握不当，导致运力过剩、负债高企；另一方面，经营管理水平相对较低，市场化运作能力不强，整合不力”。

据了解，自2005年起，波罗的海干散货运价值数（BDI）一路上扬，2006年11月甚至突破4000点。借此航运黄金时期，*ST凤凰提出“立足长江，发展沿海，走向远洋”的战略目标，大力举债买船扩张。但随着2008年下半年BDI指数跳水，运价高峰时期签下的订单成为*ST凤凰的巨大负担，早年的布局反而酿成了后来的巨大的银行系债务。

有望撤离退市边缘

由于*ST凤凰预计2013年将继续大幅亏损，公司股票暂停上市几乎已成定局，而退市的风险亦不遥远。申正远对记者表示，*ST凤凰是否退市与今年干散货市场走势有较大联系。目前*ST凤凰已经在积极精简运力、调整结构、裁减冗员，有望提高公司的经营水平。“但如果市场大环境恶劣，*ST凤凰也难以扭亏为盈，除非通过售卖资产手段或得到母公司注资。公司今年第一季度表现良好是由于市场环境趋好，*ST凤凰想要保壳还需要不断提高自身的经营能力，以及对结构进行优化调整”。

据*ST凤凰发布的2014年第一季度业绩预告显示，公司预计今年第一季度实现归属于上市公司股东净利润为1200万元-2200万元，盈利较上年同期的亏损1.9亿元有大幅提升。对于业绩的变动，*ST凤凰表示公司重整期间财务费用、船舶折旧减少，同时加大精简机构、减员分流力度，改革经营管理机制，海运盈利能力提高，支撑性主营业务较去年同期扭亏为盈。并且，在今年第一季度公司还加大船货代理、各种大件运输、船员劳务外派、物业管理、行销品经营和金融物流等支持性多元业务发展，不断增强企业的盈利能力。