备受关注的两大央企——武汉钢铁集团（以下简称“武钢集团”）与中国海运总公司（以下简称“中国海运”）交叉持股交易“内情”，于近期悄然浮出水面。日前，武钢股份一位核心人士对经济观察网记者独家透露，中国海运入股武钢股份的实质，是为在涉及大股东回避表决的关联交易议案投票中，确保关联交易顺利通过，而增加“砝码”。

10月16日，武钢股份对外发布公告，称接到公司控股股东武钢集团通知：武钢集团与中国海运于2014年10月15日签订了《双方所持控股上市公司股票无偿划转之协议》。武钢集团将所持有的300,000,000 股武钢股份股票（约占公司目前总股本的 2.97%）向中国海运无偿划转，中国海运将所持有的 141,891,900 股中海发展股票（约占中海发展目前总股本的 4.17%）向武钢集团无偿划转。

但上述交易公告，并未对外解释此次交易的原因及目的。由于涉及两大央企旗下上市公司的“交叉持股”，此举一度引起投资者高度关注，市场也一度猜测，这或是两家央企间“混合所有制”改革的一种尝试。

对此，在12月16日的武钢股份股东大会上，武钢股份董事长邓崎琳也公开表态：“可以将其理解为集团推进‘混改’的一个序曲，但是目前双方的合作力度不大，深度不深。”

但事实并非如此简单。“推进‘混改’仅是一个公开的说法而已。”前述武钢股份人士透露，引入中国海运入股，与此前武钢股份关联交易表决的阻力不无关系。

根据目前上市公司监管政策要求，在涉及上市公司与大股东的关联交易议案的表决中，为保护中小投资者的公平性，大股东应回避表决——这意味着，涉及关联交易的议案表决权，往往掌握在部分持股比例较大的中小股东手中。

具体之于武钢股份，在武钢股份的股权结构中，来自深圳的民营机构投资者——吉富创业投资股份有限公司持股2.14%，位居公司第二大股东。因对武钢股价长期低迷表示不满，在2012年、2013年两次年度股东大会的关联交易议案表决中，在大股东回避表决的情况下，吉富创投均投下了反对票，导致关联交易议案被否。

而在现实的另一面，作为国有大型的钢铁企业，上市公司武钢股份与大股东武钢集团之间，存在大量不可避免的关联交易。关联交易议案的反复被否，令武钢部分经营业务无法开展，不得不耗费大量成本与股东反复沟通寻求支持。

“从某种程度上讲，关联交易的表决权，成为部分中小股东制约大股东的一种‘筹码’。”前述武钢股份人士直言，由于大股东回避表决制度的存在，目前对此尚没有一个很好的解决办法。

在此背景下，武钢股份引入同是国资委旗下的中国海运入股。“虽然同是国资委旗下企业，但中国海运跟武钢集团不在一个行业体系，按照相关监管要求，中国海运不在回避表决之列。”前述武钢股份人士直言。

一个值得关注的细节是，此次交叉持股完成后，中国海运持股2.97%，将超过吉富创投2.14%的持股比例，一跃成为武钢股份的第二大股东。“这也是一种互相支持吧。”该武钢股份人士笑言。