波罗的海交易所VLCC等价期租指数达47,334 美元/天，同比上涨41%；苏伊士型指数达62,172 美元/天，同比上涨149%。

多家原油油轮公司股票——包括Frontline、Okeanis、Teekay Tankers 和TEN——上周五均收于今年最高水平。

市场普遍预测2025年第四季度现货运价将进一步上涨；Jefferies预计25年第四季度中东地区VLCC月均装船量将达到160–165艘，高于今年1–5月的135 艘/月。

过去一年，大宗散货船的现货运价走势大致相似。超大型原油运输船（VLCC）和海岬型散货船的运价在各自的区间内波动，但并未突破。

VLCC日租金峰值在4万至6万美元之间，随后迅速下跌，又同样快速反弹至2.5万至3万美元的底部水平。海岬型船运价则在约3.5万美元/天的高点与约1万美元/天的低点之间反复震荡。

船东、投资者和分析师所期待的是一个转折点，即这些船型能突破由局部市场失衡和其他短期因素主导的区间，并更可持续地向上发展。

VLCC运价

VLCC船型目前又进入新一轮的运价上升周期。

这一次，背后有明确的可持续上涨逻辑：中东减产即将结束，中东发电需求将随着季节性下降，而全球需求则预计在年底前季节性上升。

波罗的海交易所VLCC等价期租指数上周五升至47,334美元/天，较 7月31日的最新低点上涨79%，同比上涨 41%。该交易所在周一休市。

Jefferies 分析师Omar Nokta指出，上周中东、美国湾区、巴西和西非的成交活跃度高于往常。

他说：“中东市场依然最为活跃，进度显示9月份的货盘数量将高于8月，这并不意外，因为 OPEC+ 的原油出货量正在回归市场。”

上周中东共完成45艘VLCC租约，高于今年以来的周均32艘。

Clarksons Securities 分析师Frode Mørkedal周一写道：“9 月上旬装船的租船活动已使运力趋紧。经纪商报告称，从富查伊拉起算 15 天内的可用船只有 27 艘，而 2024 年的平均水平为 41 艘。”

他补充道：“大西洋产量的上升，尤其是来自巴西和圭亚那的增产，将进一步支撑 VLCC 需求。”

不过，目前仍难以断言这轮运价上升是新趋势的开始，还是又一次难以维持的高点。

Nokta 周一表示，本周VLCC 现货成交量预计将更为平淡。

Maritime Strategies International（MSI）指出：“尽管OPEC+ 宣布加速增产，但实际产量并未达到目标。”

MSI 目前预测2025年第三季度 VLCC 平均现货运价为34,100美元/天，较第二季度下降17%，尽管 OPEC+ 仍在维持增产承诺。真正的上涨预计将在第四季度到来，届时 MSI 预计 VLCC 平均现货运价将达到50,700美元/天，环比三季度增长 49%。

Nokta 也提到第四季度的强劲前景：“中东地区 VLCC 的月度订船量预计将在四季度达到160–165艘，而今年1–5月的月均水平为135艘，6–7月为 145 艘，8月为150艘。”

苏伊士型油轮运价

与此同时，苏伊士型油轮的表现甚至超过VLCC。

上周五波罗的海交易所苏伊士型TCE指数达到62,172美元/天，比VLCC现货运价高出31%，同比大涨149%，并且较7月底的近期低点翻了一倍多。

Fearnleys 报告称，上周苏伊士型在圭亚那、黑海里海管道联盟码头以及西非的装船活动“非常繁忙”，预计船东“将继续保持积极势头”。

Gibson Shipbrokers 指出，上周中东、西非、美国湾区和黑海的苏伊士型活动都很强劲，并表示黑海装船市场“似乎不太可能很快降温”。

MSI 将8月苏伊士型运价飙升归因于“西非运力短缺，该地区和黑海的现货收益大幅上升”。

苏伊士型的强势甚至带动了VLCC运价。

MSI 表示：“其他原油船型运价的大幅上涨为 VLCC 提供了支撑”，并预计随着 VLCC 增加区域运力，西非的苏伊士型运价将逐步回落。

原油油轮股票

原油油轮股继续表现优于成品油轮股，近期已达到今年的最高水平，受益于运价上涨以及对2025 年第四季度的积极预期。

截至上周五，Frontline的调整后收盘价年初至今上涨43%，并创下年度新高。

Okeanis Eco Tankers 同日也达到 2025年高点，年初至今上涨30%。

DHT 年初至今上涨24%，仅比本月早些时候创下的高点低几美分。

TEN 年初至今上涨23%，上周五同样创下年度新高。Teekay Tankers 上涨21%，也达到2025 年峰值。