3月31日早上，中国熔盛重工集团控股有限公司(股份代号：01101.HK)公布全年业绩公告。据披露，2014年，中国熔盛重工亏损 7,754.9百万元，其中主要由于取消或修订手持船舶订单等引起的非现金减值拨备合计约4,976.6百万元。同时公司表示正积极稳步推进向能源开采转型战略，随着9月成功收购吉尔吉斯油田项目，积极地转型为专注于石油和天然气开发和生产的运营商。

加大交船并减值订单 “快刀”清理资产负债

2014熔盛的造船业务交付船舶数量同比增加2艘，共计11艘，达2,059,660载重吨。深陷财务困境能完成这样的交船成绩，足以说明昔日“民营船王”的生产设施和人员的运营能力依然不容小觑。值得关注的是，公司对手持造船订单簿进行梳理及优化，果断地减少在建船舶数量，取消部份船舶订单。尽管取消造船合同导致本期间收入拨回约人民币4,530.7百万元，并出现较大额度的综合净亏损，但公司表示，这样的举措可以配合优化造船业务生产及经营的整体战略计划，并有效减少营运资金负担和降低订单簿的违约信贷成本。

据公告显示，2014年熔盛录得非现金减值拨备约人民币4,976.6百万元，主要来自拨减存货和应收合约工程款项减值拨备。由于因取消造船合同之收入拨回及来自造船及其他合同的收入减少，公司录得负收入人民币3,802.4 百万元，2013年同期收入为人民币1,343.6百万元。公司权益持有人于本期间应占亏损则较2013年同期的人民币8,685.2百万元，收窄至人民币7,754.9百万元。熔盛重工表示，由于取消造船合同的收入拨回，公司造船板块于2014年录得负收入人民币3,891.4百万元。期间，公司积极与船东进行沟通，并就部分手持订单达成共识，取消、修订及变更造船合约。

透过这些财务数据发现，除了因行业低谷期和公司财务困难所致的实际亏损外，本次年报更是透出公司主动减资降债的信号。 “快刀”式的非现金减值拨备使公司的手持订单变少了，存货、应收账款等与经营有关的流动资产以及相关的或有负债清理也得到大幅清理。通过这些手段可以更清晰地衡量熔盛的资产质量。就在本月3月16日，公司发布公告称，已与潜在收购方订立谅解备忘录，拟将中国境内的造船及海洋工程业务相关的核心资产及负债出售给对方。通常在企业重大资产出售重组案例中，出售方存续的合同订单及相关流动资产和流动负债经常涉及到大量原有客户、供应商等错综复杂的多方关系，往往干扰重组双方的谈判进程。而如今熔盛主动清理这些手持不明确、有风险的造船订单极有可能是为重组去除第三方干扰，重构一份清晰明确的资产负债表，为重组谈判扫清障碍，加快与接盘者的谈判进程。

同时公告显示，在2014年熔盛利用造船设施承接建造并如期顺利交付沪通长江大桥第28号及第29号钢沉井项目，这也体现了熔盛在在非船钢结构方面的建造能力，并为公司带来新的收入来源。第29号沉井单重约15,000吨，是世界最大桥梁钢沉井。

转型能源开采 受益“一路一带”概念

据公告显示，2014年9月11日，熔盛完成收购位于吉尔吉斯共和国费尔干纳盆地涉及四个油田项目(「吉尔吉斯项目」)的60%权益，正式进入能源勘探及开发市场。吉尔吉斯项目涉及五个石油开采区块分别为马里苏IV、东伊斯巴克特、伊斯巴克特、羌格尔塔什及奇克尔奇克，总覆盖面积约达545平方公里，预测剩余可开采石油储量约638百万桶。依据与吉尔吉斯国家石油公司的协议，公司的间接非全资附属公司 (吉尔吉斯大陆油气有限公司*)就该五个石油开采区块与吉尔吉斯国家石油公司享有合作经营权益。

熔盛重工表示，截至2014年12月 31日，已成功完成钻井10口，目前部分油井已经形成生产能力，已累计生产轻质原油16,260桶，平均日产轻质原油约252桶。通过初步的钻探及开发，还将继续加强射孔、试油、压裂，以确保原油产量提升。但是考虑到该项目尚属初始发展阶段，项目的石油销售在2014年度未计算到收入中。

在“一带一路”政策背景之下，吉尔吉斯斯坦的能源开发被赋予了战略性意义：吉尔吉斯斯坦不仅是连接欧亚大陆和中东的要塞，还是大国势力东进西出、南下北上的必经之地，无论从地缘政治还是地缘经济上，吉均为大国博弈的重要地区，政治相对稳定，中石油延长石油等均有项目正在运营当中。借助“一路一带”概念，石油和天然气会否成为熔盛涅盘重生的契机值得关注。

虽然当前国际航运业处于周期性低谷，很多业内专家仍看好航运与造船业未来长期走势，尤其受中国政府提出的“21世纪海上丝绸之路”政策的推动，未来中国造船业将面临新的发展机遇。熔盛重工作为民营船企龙头曾经在国内外造船市场名噪一时，近年来虽然受制于部分中小金融机构抽贷引发连锁反应深陷债务危机，但其产能设施、研发能力、产品品牌依然具备相当强的竞争优势。有业内专家认为，一旦引进一个强有力的新股东，解决公司银行信用问题，昔日民营船王很快就能恢复“造血”能力，从这一点来看剥离造船业务是熔盛重工忍痛割爱的无奈之举，而转型能源开采领域则是公司涅盘重生的必由之路。