太平洋海工收购案:盈利如何干系重大

2015-09-06 16:24 | 贸易风 船厂动态


梁小雷称其很期待在集团公司-太平洋造船(SSG)担任董事长的新职,但同时在完成与中集安瑞科(CIMC Enric)的出售交易后,将会放弃在太平洋海工(SOE)的这一职务。

在兄弟公司获得中国国有制造商-中集安瑞科收购之后,梁小雷麾下的太平洋造船集团将会获得“大输血”.

梁本人,则有望通过一家控股公司“囊获”太平洋海洋工程未来3年的全部盈利,作为绩效奖金。

他在接受《贸易风》采访时表示,“我认为这笔交易对双方都很公平。”但被问及针对这一总值5亿人民币的“盈利能力支付计划”(Earn-Out),他准备达成多少时,梁小雷则拒绝置评。

“目前的经营环境的确很艰难,但我相信我们根基扎实,能够共同创造佳绩,”他说。“我们的订单簿情况良好,并且有实力继续承接优质订单。”

中集对于在LNG领域的发展雄心不小,但梁认为新股东仍会支持太平洋海工“双管齐下”的战略部署-即同时打造气体船以及钻井平台上部模块。实际上,这两个板块与新股东的其它业务都很具关联度。

中集安瑞科目前涉足在岸LNG市场,尤其是长江沿线的燃料配送,这或许让它有兴趣打造小型LNG船。但梁不认为中集会自行订造LNG船。

“我不认为中集安瑞科会成为我们的客户。”他解释说,船东业务并不属于中集目前的业务范畴。不过金融租赁肯定是,梁也承认这可能有一定相关度。

与此同时,观察人士称梁麾下的另一方-太平洋造船集团一方面能让主营散货船及海工支持船的船厂在资金吃紧之时获得“及时雨”般的流动性注入,另外还能在财务及经营方面独立于太平洋海工,从而集中精力解决自己的问题。

“这肯定对太平洋造船有帮助,”梁说。但他指出,太平洋造船尽管也遇到其他船厂同样的瓶颈,但它并没有急需资金注入。它不但订单簿情况强劲,且已获得充分融资。

梁认为,港交所上市的中集安瑞科主要旨在成为一家气体船制造商。太平洋海工曾造过LPG船、小型LNG船以及为油气加工厂的海工模块,凭借收购方的雄厚资金还可进一步得到扩张。

中集安瑞科隶属于中国国际海运集装箱(香港)有限公司旗下,后者的控股股权则握在两家国有巨头-中远与招商局集团手中。

对于梁小雷及其它股份出让方而言,这笔交易的对价是“现金+股份”合计不超过12亿人民币(约合1.888亿美元),具体金额则须取决于梁能让这一船舶及海工船厂在未来3年创造多少利润。这一总数当中包括支付给太平洋造船、以及梁旗下两家股东方的7亿人民币,外加根据业绩表现,作为激励的不超过5亿人民币中集股份。

直到3年期满

在“盈利能力支付计划”执行期间,梁家族掌控的春和集团(Evergreen Holding)仍将保留所持股份。

但根据近期签署的协议,太平洋海工(持股33.36%)与太平洋造船(29.95%)则将依据持股比例,在上述计划展开之前分别收到2.3352亿人民币及2.0965亿人民币。

这当中,较大的那部分持股原是掌握在Jacques de Chateauvieux旗下Jaccar Holdings手中,但2012年时被梁小雷购回。但Jaccar因为在太平洋造船拥有23.5%的股份,也相当于在太平洋海工间接持股。

第三块股份-春和的36.69%将部分通过价值2.5683亿人民币的中集股份结算,另外预付2.5亿人民币现金。

但相关现金仍须在2016至2018年间获得“生效”.

届时,如果盈利不到2亿人民币,梁小雷旗下的春和集团将返还预付款及相应利息;如果超过2亿人民币,则返还首付(不含利息),并“入袋”太平洋海工3年内的全部净利,数值不超过5亿人民币。

净利支付当中,2亿人民币可用中集股份结算,余下则用现金补足。

根据中集安瑞科(假设3年期间不作股份增发)做出的估算,上述“盈利能力支付计划”结束后,梁小雷将通过春和集团成为中集安瑞科的主要股东之一,持股比例在3.25%和5.64%之间。

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关键词: 太平洋海工梁小雷太平洋造船


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