期货溢价或将促进VLCC市场
2016-03-09 16:40 | 金怡雯 油运市场
交易者们始终对任何利用期货溢价获取利益保持密切关注,但至少就目前而言这种协同效应并未发生。甚至由于能够支撑这种效应的动因在短期内难以被整合,因此期货溢价尚且难以利用。目前,浮式储油的需求仍然依赖于物流问题。但是,问题并未解决,它只是转移到了别的地方。最近一部分OPEC成员以及俄罗斯宣布称仅仅不再增产无助于缓解当前的石油过量问题,他们将选择小幅度下调油价而不是临时涨价。
据租船经纪人Gibson称,由于期货溢价,将导致越来越多的浮式储油,为提高出货率而进行的石油价格下调行为必须进行深度评估,而期租船费率下降也将导致此种价格下调。
上一次大规模浮式储油发生于2009年10月,当年发生的一切都和今天如此相像。当时世界刚刚渡过2008年秋天的银行业崩溃以及随即而来的经济衰退。因此,OPEC在危机发生时不断修正石油需求。油轮船东们见证了OPEC自2005年8月油轮市场繁荣以来113艘VLCC运送大量被订购的石油,当时他们相信金砖四国会有大量原油需求。在银行业崩溃之后,浮式储油缓冲了运力过剩,为船东们在“更具挑战性”的期租费率下提供了额外的收入机会。2009年10月,VLCC的平均期租运费大约为37500美元/天。
Gibson指出,目前的情况大不相同,原油产品的运价没有下跌迹象。但美国油价有所下滑,美国石油库存量达到了历史新高。回想2010年1月至4月,许多原油存放在墨西哥湾的浮式储油装置中,毋庸置疑,这些现在都不复存在了。
如今,浮式储油往往是由运营问题或新加坡/马来西亚的长期燃油库存而非期货溢价产生的。除伊朗国家石油公司外,中东及波斯湾地区也有一些浮式储油装置。油轮船东仅在去年看到了小幅度的运价提升。当然,2014年6月以来的石油价格波动所吸引的更多敏锐投资将从明年第二季度开始转化成迅速扩大的油轮船队规模。
这位租船经纪人总结道,船东肯定期待这种现象再度发生,尤其是当原油船市场受到期租费率影响持续升高。如2015年1月一样,船东们将继续在租约中订入选择存储的条款,而最终载货进行存储的情况非常之少。但是,如果过量的生产以及运输持续对市场费率产生影响,今年下半年浮式储油的需求将会增加;另一个方面,无论期货溢价是否造成物资堆积,目前已涨的油价仍在预期价格之下,这些因素共同确定了VLCC的费率。