进入2016年，在航运市场数年低迷之后，浙江地方国有航运企业——浙江省海运集团有限公司（浙江海运）和浙江远洋运输股份有限公司（浙江远洋）无奈进入破产清算阶段。浙江海运和浙江远洋同属于浙江省交通投资集团有限公司（浙江交投）旗下。

资不抵债

4月12日，浙江交投发布公告称，近日收到下属全资子公司浙江海运报告称，该企业下属浙江省海运集团温州海运有限公司（温州海运）和浙江省海运集团台州海运有限公司（台州海运）发生到期未支付船舶融资租赁款的违约情况，总金额为3662万元。根据温州海运和台州海运统计，4月底前预计还将有441万元应付融资租赁款、1600万元银行借款到期无法清偿。

截至去年年底，浙江海运对温州海运和台州海运股权投资总额为1.02亿元、应收两家企业款项为17.11亿元、为两家企业提供担保总额合计为1.84亿元。公告表示，若温州海运和台州海运无法与相关债权人达成一致或经营情况进一步恶化，则后续两家企业存在重整、清算并解散等无法持续经营的风险。

后续发展证实，此公告并非危言耸听，恰恰是浙江交投剥离航运资产的前奏。

浙江交投自3月1日起停止对浙江海运和浙江远洋的资金支持。3月份，浙江交投向浙江省报送旗下水运企业改革重组方案，并获得浙江省主管部门批示同意。改革重组的基本方案，即对浙江远洋、温州海运、台州海运3家企业实施破产清算，保留浙江海运本级作为浙江交投水运板块重组平台和浙江省海运战略储备力量。

根据浙江交投的统一部署，浙江远洋改革重组工作自3月起铺开，而浙江海运旗下的温州海运和台州海运自5月开始启动破产清算工作。

根据浙江交投2015年债券年度报告，浙江交投2013—2015年航运板块实现收入分别为27.81 亿元、31.58 亿元和17.88 亿元，主营业务实现利润分别为-1.04亿元、-165.08万元和-1.57亿元，其中去年业务收入大幅减少是由于浙江远洋于去年10 月起不再纳入浙江交投报表。

截至去年年底，浙江海运、浙江远洋净资产分别为-10.23亿元、-44.02亿元，温州海运、台州海运和浙江海运（香港）公司的净资产分别为-7.25亿元、-4.47亿元和-1.67亿元，均出现负债总额高于资产总额的情况，持续经营能力出现重大不确定性。

显然，作为母公司，一定程度上承担着为下属企业“输血”的责任，而对于航运板块的长期投入也为浙江交投的未来带来一定风险。截至去年年底，浙江交投对外担保余额36.77亿元，占净资产比重为7.17%，其中对浙江远洋提供担保两笔，第一笔金额为5.56亿元；第二笔金额为2.47亿美元，均将于今年12月21日到期。浙江远洋持续亏损，资不抵债，浙江交投已对预计无法偿还的借款计提预计担保损失18.14亿元，并对其他应收款中应收浙江远洋委托贷款及利息、担保费及关联资金往来计提坏账准备13.41亿元；浙江交投应收浙江海运委托贷款及利息6.66亿元、担保费469.67万元，由于浙江海运持续亏损资不抵债，已按预计受偿情况计提坏账准备2.07亿元。

不堪重负

浙江交投提交的水运板块改革重组方案指出：“自2011年以来，浙江远洋、温州海运和台州海运出现持续严重亏损且亏损额逐年扩大，账面累计经营亏损达35亿元，成为集团最大的亏损点。船舶资产大幅减值，企业早已严重资不抵债，其日常经营资金缺口日益依赖于集团的借款及担保支持，集团不堪重负。”

浙江远洋成立于1980 年，是浙江省成立最早、规模最大的国际航运企业，注册资本达4.5亿元，拥有全资和控股子公司10家，业务涉及国际船舶代理、国际货运代理、船员劳务服务及物业管理等行业。目前浙江远洋拥有一支12艘好望角型干散货船船队，总运力达228万DWT，平均船龄为5年，船队规模为浙江省第一。由于船型单一，在细分市场受到冲击和影响最大。目前浙江远洋正处于改革重组的过程中，但其远洋船舶目前还在正常营运。据浙江远洋公开消息，其目前签有10个航次澳西的连续航次合同，及5艘次秘鲁矿的租约。

与浙江远洋不同的是，浙江海运主要从事的是沿海煤炭运输，截至3 月底，浙江海运船舶运力为153.96 万DWT，旗下企业主要是温州海运和台州海运。温州海运和台州海运分别成立于1950年和1958年，是浙江省保障煤炭运输的重要海运力量。自2011年以来，在航运市场持续低迷形势下，温州海运和台州海运出现持续严重亏损且亏损额逐年扩大。温州海运至去年年底账面经营亏损累计达4.57亿元，仅去年就亏损1.7亿元，今年一季度亏损近0.39亿元。台州海运至去年年底账面经营亏损累计达3.92亿元，仅去年就亏损1亿元，今年一季度亏损近0.25亿元。

2012年以来，温州海运和台州海运自身造血功能逐渐丧失，其日常经营资金缺口日益依赖于浙江海运的借款及担保支持，浙江海运的资金则主要来源于浙江交投的支持。截止目前，温州海运向浙江海运的借款已经超过12亿元，台州海运向浙江海运的借款接近7亿元。

浙江交投表示，温州海运和台州海运完全依靠国有股东单方借款输血支撑，早已成为“僵尸企业”。根据国家及浙江省加快清理“僵尸企业”和去过剩产能、“供给侧结构性改革”等政策与工作部署，浙江交投决定对旗下水运板块进行改革重组。

抽丝剥茧

市场方面，2008年以来，全球经济形势持续低迷导致供求关系严重失衡，运力严重过剩，尤其是散货船运力过剩更为突出，航运市场运价一落千丈。伴随着4家航运央企的“两两整合”，旗下部分上市企业进行债务重组和破产重整，航运企业正面临大规模的破产重整潮。

企业方面，温州海运和台州海运都面临着成本负担过重和船型单一等问题。两家企业以前年度订造的船舶价格相较目前造价高，企业负债高，相应的经营成本也高。温州海运和台州海运去年仅船舶折旧和财务费用分别高达1.9亿元和1.1亿元，其航运收入扣除油料费等基本营运费用后根本无法覆盖折旧和财务成本。去年下半年市场形势进一步恶化后，连基本营运成本都无法覆盖，企业资金缺口和经营亏损仍在持续扩大。同时两家企业船舶均为散货船，随着中国经济转型、去产能和市场竞争，船型单一导致抵御风险能力明显不足，而且转型十分困难。受此影响，两家企业在市场上已没有竞争力，并陷入破产困境。

事实上，浙江交投和浙江海运除了上述借款“输血”行为外，对于温州海运和台州海运，这两年一直都在努力研究脱困思路，积极部署实施自救措施。比如，拓展货主资源，严控营运成本，开展业务整合和资产盘活；浙江交投对浙江海运采取债权转为增资方式，去年已完成对浙江海运本级（国有全资）6.53亿元债转股，增强了企业自我融资和生存能力；鉴于浙江海运旗下的五洲船舶已严重资不抵债，为尽早止损，去年11月提出对五洲船舶实施破产清算。

值得关注的是，浙江交投曾经研究制定组建舟山江海联运服务中心航运集团的方案，提出与浙江能源、浙江海港集团、杭钢集团等单位的海运资源整合，推动加快打造浙江省级航运集团。但业界对未来航运市场形势普遍不看好，整合无法推进。

上行迷茫的航运市场，如同可以吞噬一切的黑洞，企业的诸多努力显得如此苍白无力。对于浙江交投而言，到了壮士扼腕的时候了。