【事件】

　　针对近期密集的发行，为市场资金分流不少。值得注意的是中小板新股和创业板新股的走势情况。由于招商证券的破发和中国重工及中国中冶不断接近破发价，市场上对于大盘新股的反映越来越冷淡，疑虑也越来越严重。目前对中国北车仍有申购热情的还是机构，因为机构相对于散户经得起时间的折腾。中国北车的网上发行价为5.56元，市盈率为49.2倍，比当时的中国南车48.1倍的市盈率略高，而发行价和中国南车目前的价格相差不多。这样看来，中国北车上市后的破发率又有提升。因此，中国北车上市对大盘的“威胁”可能比预想的要小。

　　【评论】

　　高市盈率发行是这一段时间大盘股发行的主要特点。除中国重工以42.14倍市盈率发行外，中国中冶、光大证券、招商证券的发行市盈率也均超过40倍，直逼中小盘新股发行市盈率。造成这一原因的，既有打新资金为追求打新收益率，拼命申购大盘新股，人为推高发行价格；也不乏机构、上市公司集体唱多，为发行造势。但是资金最终还是理智的，过高的市盈率、较大的流通盘，使二级市场资金对新发行的大盘新股非常冷淡。笔者在12月18的《中国重工：恐成为破发第二股》中分析了中国重工破发的危险，提醒股民朋友“此前只要机构买入，新股股价就直线上涨的历史已然过去，相应的，跟随机构买入新股的策略也不再是只赚不赔的神话”。当前中国重工是否会破发行价，这个问题似乎已不是最重要的。笔者相信：12亿股的超级大流通盘，将有利于中国重工定价的理性化。更为重要的是，中国重工将再次验证：IPO定价市场化已在主板上显现神威。因此，我们有理由相信，主板新股发行市盈率必将先于创业板而理性回归，在主板的示范效应下，随着创业板公司不断扩容，创业板的发行市盈率也会随之回头，并向下回归。在发达股市，一般会有1/3的新股上市首日“破发”。在中国，当创业板公司扩容达到千家规模时，新股上市首日“破发”有望成为中国股市的一种正常“随机现象”。

　　投资亮点：

　　1、中国重工集船舶装备、军工装备和能源装备于一身，具有独特的竞争优势。目前我国国产船舶装备产品装船率不到50％，按照国家产业规划，2011年我国国产船舶装备装船率达到65％，国产船舶装备收入预计将超过676亿元，中国重工作为行业龙头必将长期受益。 同时，中国重工也是我国海军舰船装备最强最大的供应商。伴随着我国海军发展远海作战能力、实现整体战略转型的快速推进，中国重工将成为军工板块的领军企业 。中国重工在能源装备领域亦有较好表现。目前，风电齿轮箱市场占有率已跃居全国第二，其中2兆瓦以上占据国内第一。核电方面，核级应急发电机组和水处理装备是国内唯一供应商。此外，中国重工还有望成为中国船舶重工集团的资产运作平台。

　　2、由于目前招商证券仍处于破发状态，其他的大盘次新股也表现参差，因此有市场人士认为，短线中国重工能否走强还有不确定性，如果市场环境不好，短期也可能会破发，不过，考虑到该股定价较为合理，而且集资产注入、军工、装备制造行业进口替代和新能源等多种概念于一身，有一定的想象空间，中长线来看仍值得投资者关注。