虽然造船产量增长,但由于造船、造机、修船均价下降 ,2009 年营业收入同比下降8.7%。三大业务:造船201.24 亿元,船舶配套20 亿元,修船20 亿元,分别同比下降6.3%、15%和23%。其中造船完工量666 万载重吨,同比增长44%,但是每吨均价下降明显,其中17.7 万吨散货船平均船价同比下降18%。
   2009 年船东普遍放慢了接船速度,延期交船、变更合同甚至撤单要求也开始出现。2009 年公司承接新船订单14 艘,336.6 万载重吨,同比下降29%和36%;累计手持船舶订单109 艘,2027 万载重吨,同比下降24%和15%;承接柴油机57 台,59.68 万千瓦。不过,在全球经济最差的2009 年并没有出现市场预期中的因为撤单造成的巨额直接损失,2009 年中国船舶还获得2.32 亿元中止合同的补偿金。船市低迷对公司的负面影响主要表现在部分船东拖延付款,无法兑现付付款承诺,坏账风险增加和可能发生的船价下调造成的毛利率下降。2009 年公司的营业利润率仅为14.5%,下降了约6.5 个百分点,已签订单价格的变化难于预测。2009 年公司计提的坏帐准备增加了4573 万元。
    投资收益大幅下降:主要因广州中船远航船坞有限公司亏损5238 万元所致。最坏时期已经过去,但是未来两年仍是船舶交付高峰期,运力过剩难以逆转,船市复苏仍需等待。2009 年上半年是全球经济最差和船东最悲观的时候,公司没有新承接订单,下半年随着全球经济的好转,公司承接44 艘的订单。假设2010 年交付船舶的价格出现回升,业绩拐点可能在2011 年。维持"中性-A"投资评级。2010 年,公司计划实现营业收入增长11.5%,计划造船完工计划51 艘,757.8 万载重吨,同比增长13%。预测2010-11 年EPS为3.2、3.2,动态PE 在22 倍左右,估值尚不具有吸引力。