为了实现“愿景2030”发展蓝图，吉宝集团欲抛弃重资产模式“轻装上阵”，包括脱售或合并子公司吉宝岸外与海事，并计划在未来3年内出售包括全部钻井平台价值30亿至50亿新元（约22亿-36.7亿美元）的可变现资产。这也意味着吉宝集团或将彻底放弃船舶海工业务，而新加坡吉宝岸外与海事和胜科海事的合并传闻又再度甚嚣尘上。不过这一次无论合并是否成功，新加坡两大海工巨头之一的吉宝岸外与海事都将成为历史。

吉宝集团未来愿景：抛弃重资产模式“轻装上阵”

据悉，新加坡吉宝企业（Keppel Corp）集团在今年5月披露了“愿景2030”发展蓝图，希望从以庞大项目为主的盈利模式，转向经常性收入模式，尽力实现15%股本回报率（ROE）的目标。为此，吉宝集团于4月份宣布针对物流业务展开策略检讨，现决定也为旗下的岸外与海事（Keppel Offshore & Marine）业务展开检讨。

吉宝集团执行董事兼总裁卢振华表示，在为吉宝岸外与海事进行策略检讨时，董事会和管理层将会考虑所有选项。其中一个选项是检讨吉宝岸外与海事目前的发展策略和商业模式，评估其现有能力和全球船厂网络并进行重组，以寻求作为可再生能源资产开发商的机会；另一项则是探讨适合的战略合并或脱售机会。

卢振华估计，对吉宝岸外与海事的策略检讨需要数个月才能完成，“我们还在非常初步的阶段”，“这是集团正在面对的一项挑战，我们将专注和努力找出一个可持续的长期解决方案”。

除了吉宝岸外与海事的策略检讨之外，吉宝集团实现“愿景2030”的另一个重要策略是轻资产。作为其轻资产业务模式的一部分，吉宝集团根据截至2020年6月30日的资产负债表，确定了总账目价值为175亿新元（约128亿美元）的资产，这些资产有可能随着时间的推移而被套现并用于增长计划。

吉宝集团这175亿新元的可变现资产包括70亿新元的土地储备和正在发展的项目、48亿新元可通过房地产或其他投资信托变现的资产、39亿新元的非核心资产（包括吉宝岸外与海事的钻井平台）以及18亿新元的投资。

卢振华表示，吉宝集团致力于在未来三年，释放其中30亿新元至50亿新元的可变现资产价值。他指出，变现的方式有很多。以土地储备为例，集团可以自行发展，或与伙伴一同发展，或者将之脱售。

另外，吉宝集团也强调，上述175亿新元的资产不包括吉宝的关键业务平台、固定资产（例如吉宝岸外与海事的船厂）或者集团在房地产或其他投资信托中持有的部分资产。

通过这些可变现资产，吉宝集团计划将资源重新部署在数据中心、环境解决方案、再生能源、城市发展以及资产管理等方面，掌握新的增长机会。卢振华指出，这些领域的发展并未受到新型冠状病毒疫情影响，部分领域反而因为疫情加速。

卢振华相信，吉宝集团可以通过严谨的财务纪律和行动策略，实现“愿景2030”，并在前景可期的可持续发展领域，更加茁壮，“吉宝集团已经做好准备，能够经受住这种充满挑战的环境，并未我们的增长道路绘制蓝图”。

淡马锡是否再出手？新加坡两大海工巨头合并

长期以来，新加坡分析师一直希望，吉宝岸外与海事能够与另一家新加坡海工巨头胜科海事合并，从而整合新加坡海工建造行业，取得更好的规模经济效益。

三个多月前，胜科工业宣布把子公司胜科海事分拆出去的计划，市场即认为本地两大造船厂合并的主旋律就要奏起；一年前，淡马锡控股向吉宝提出部分收购献议，市场也预测这是本地造船厂合并的前奏曲。

今年上半年，由于吉宝岸外与海事存在高达8.9亿新元的巨额减值损失，拖累了吉宝集团整体业绩，导致集团上半年净亏损5.37亿新元，未能达到淡马锡收购交易的前提条件。淡马锡宣布放弃约30亿美元收购吉宝集团控股股权的交易，新加坡两大海工巨头的潜在合并再次变得遥遥无期。

而当吉宝宣布针对旗下岸外与海事业务展开策略检讨，市场上关于吉宝岸外与海事与胜科海事合并的猜测又再度传出，这带动吉宝和胜科海事的股价昨天在盘中一度大涨。

不过这次连市场分析师也不敢肯定。

大多数分析师认为“不能排除合并的可能”。例如华侨投资研究指出，吉宝集团计划在未来三年套现30亿元至50亿元的资产来释放部分价值。吉宝列出的可套现资产不包括船厂，但含有吉宝岸外与海事的钻井平台，这部分被视为是非核心资产，保守估计，这部分可以脱售的钻油台市值大约有15亿元至16亿元新元。

星展集团研究分析师认为，把吉宝岸外与海事注入胜科海事，是吉宝退出岸外与海事业最可行的方法。她认为，这必须由胜科海事目前的主要股东淡马锡来推动，因为胜科海事可能没有足够的财务实力。

市场原本预期胜科工业与胜科海事顺利分拆，淡马锡完成增持吉宝股权，有助推进两造船厂合并。岂料，淡马锡在胜科海事和胜科工业召开特别股东大会前一天，宣布终止增持吉宝股权的献议。

但淡马锡的态度依然是合并与否的关键，但淡马锡要推动合并不容易。

吉宝企业执行董事兼总裁卢振华明确表态：“淡马锡不会参与吉宝岸外与海事业务策略检讨。”至于策略检讨是倾向合并、脱售或其他，卢振华也没有透露相关信息。

一名分析师他指出，船厂合并虽然符合经济效益，但淡马锡未持有胜科海事和吉宝逾50%股权的掌控权，要推动合并不是那么容易。

淡马锡此次会否再度出手，拭目以待。