运价下跌、股票重挫

5大船公司身价跌了420亿

从各方面来看，全球集装箱航运公司正面临着又一个创纪录的盈利增长年，但上市船公司的股价在今年前六个月同时暴跌，给股东造成了巨大的损失。

据壹航运获悉：尽管船公司收益仍然很高，但在今年上半年，五家集装箱运输公司的总市值损失了约 3020 亿丹麦克朗（约420 亿美元），但仅马士基一家就损失了 1410 亿丹麦克朗。

据悉，丹麦银行 Sydbank 对五家全球班轮公司（长荣、赫伯罗特、马士基、阳明和 HMM ） 2022 年上半年回报发展的回顾总结进行了分析。

根据 Sydbank 的分析，继去年集装箱航运公司的收益和股票回报率双双飙升之后，到 2022 年，上市船公司的股东将获得正常回报。

虽然这五家船公司在2021 年回报股东的回报率比上一年大幅增长了 72-352%，但 2022 年情况却朝着相反的方向发展。

股价暴跌

今年前六个月，这五家集装箱运输公司的股价都出现了大幅下跌。

其中最糟糕的是台湾航运公司长荣的股东，他们不得不吞下 27% 的负回报；其次是马士基，尽管该集团支付了历史最高的股息，但马士基的股东在今年上半年损失了 18%；

德国赫伯罗特的投资者遭受的损失最小，仅损失了 7%。根据 Sydbank 的数据，台湾阳明和韩国 HMM 的股东股价分别缩水 11% 和 10%。

据 Sydbank 称，虽然收益继续增长，但班轮公司的股价受到投资者对未来时代和船公司未来收益的紧张情绪的影响。

上半年，五家船公司股票回报率

长荣：-27% (282%)

马士基：-18% (72%)

阳明：-11% (352%)

HMM：-10% (89%)

赫伯罗特：-7% (201%)

（注：括号内的数据为2021年的股票回报率）

通胀和运费上升以及其他因素可能使美国和欧洲经济都陷入衰退。

“随着运费和通货膨胀的上升，消费者的购买力正在被吸走。所以对商品的需求会减少。与此同时，消费模式也开始从电视、家具和建筑材料转向旅行等服务，”Sydbank 高级分析师 Mikkel Emil Jensen 说。

“这将导致供需之间更好地平衡，并可能减少瓶颈，这意味着具有极高运价的极端有利市场开始破裂。”

与此同时，自相矛盾的是，股价下跌与集装箱航运公司目前的收益形成鲜明对比。

低股票价值、高收益

据德鲁里预计，全球集装箱行业今年的收益将超过去年的 2140 亿美元，并在 2022 年实现超过 3000 亿美元的综合经营业绩。

原因在于，今年长期以来一直预示着集装箱市场的正常化，需求疲软，运费下降、从而降低了承运人的收益，显然正在拖延。

“马士基目前的预测反映了这样一种假设，即运输市场将在 2022 年下半年恢复正常，预计运费将大幅下降。尽管市场确实显示出改善的迹象，但进展缓慢。换句话说，在 2022 年下半年的大部分时间里，运费看起来将保持在高位，这并没有反映在马士基当前的盈利预测中，”Jensen 说。

“因此，我希望马士基能够进行升级。”

4 月下旬，马士基上调了 300 亿美元的息税折旧及摊销前利润 (EBITDA) 指引——上调了 60 亿美元。

由于正常化尚未发生，马士基和其他集装箱航运公司继续在以港口拥堵和中国例行新冠肺炎封锁为特征的集装箱市场过热中获利。

马士基的份额下降幅度小于市场

虽然马士基的股票在 2022 年上半年下跌了 18%，但丹麦 C25（丹麦证券交易所交易量最大的 25 家丹麦公司的指数）下跌了 20.1%，美国标准普尔 500 指数下跌了 21.1%。

“马士基股票的表现好于市场指数，所以实际上还可以，但在我们谈到经济衰退、运输股票将面临艰难时期以及运费将下跌的环境中，下跌是自然而然的，”Jensen 说。

即期运价最近有所下降，这将对合约运价造成压力。例如，马士基可能会感受到这一点，因为马士基有近七成（71%）的客户与其签订了合同。

“马士基签订了许多合同，这使公司能够更好地控制收益，并降低公司对即期汇率大幅波动的敏感度。但随着即期汇率的下跌，客户是否希望重新谈判合同？如果是这样的话，可能会对马士基的收益产生很大影响，这也是投资者犹豫的原因之一。”