过去一周，超级油轮（VLCC）运费市场再次坐上“上行的过山车”，日租金较上周几乎翻倍，部分航线更是突破9万美元/天。

根据海期航运数据，6月16日BDTI录得1175，环比上涨12%；6月15日VLCC-TCE录得50522美元/天，环比上涨142%，租金水平较上周几乎翻了一倍。中国进口航线来看，6月15日中东-中国TD3CTCE录得73485美元/天，环比上涨125%；美湾-中国TD22TCE录得50620美元/天，环比上涨51%；西非-中国TD15录得WS78.7点，环比上涨17%。

克拉克森证券分析师Frode Mørkedal在谈到上周五的航运价格走势时说：“VLCC是这场表演的‘主角’。老旧VLCC平均现货租金价格上升到83,300美元/天。而较新的、更省油的VLCC平均现货价格约为91,000美元/天。”

“过山车”行情

从以往的表现来看，VLCC的现货租金价格通常具有强烈的波动性。2019年春季，该船型现货价格从2.5万美元/天的水平下降，但在当年秋季，由于中东的一系列袭击事件以及美国对中国制裁，现货租金价格一度激增超过15万美元/天。

在2020年首次遭到疫情干扰时，VLCC现货租金价格回落至2.5万美元/天，然而在2020年春季，沙特及俄罗斯同时开放原油出口导致浮动存储激增后，现货租金价格一度飙升至接近25万美元/天。

2020年中期至2022年中期，VLCC经历了几十年来最糟糕的时期，由于高库存以及疫情导致的消费低迷，长途原油运输需求崩溃，现货租金价格长期在1万美元/天以下徘徊。这一情况直到去年下半年才开始好转，VLCC市场变得更加平衡。去年11月，价格跃升至10万美元/天，今年2月又回落至4万美元/天，3月再次上涨至10万美元/天。5月又回落至4万美元/天，当下再次向10万美元/天进发。

而下个月，沙特单方面宣布将减产100万桶/日，这对VLCC需求是一大利空，意味着现货租金价格可能再次转向。

Jefferies分析师Omar Nokta对最近的反弹表示：“VLCC的走高令人惊讶，这一船型享受了强劲的市场。”

Frode Mørkedal解释说：“中东地区6月下旬的装船预订量激增，得益于大西洋盆地的一系列长途固定航线。在沙特预计7月产量下降之前，这种激增使市场趋于紧张。”

全球订单仅10艘

VLCC高现货租金价格来来去去，但市场多头更关注的并非6月的意外跳涨，而是船舶供应和运输需求的中期前景。

根据克拉克森数据，目前运营中的VLCC共有901艘，但仅有10艘订单，今年剩下的时间里将有8艘交付，剩下两艘将于2025年和2026年交付。订单运力与现有运力比仅为微不足道的1.1%。

由于长建造周期，以及亚洲船厂已被集装箱船和天然气船订单占据，因此最早在2026-2027年之前不可能大幅增加VLCC船队的供应。

在运输需求方面，DHT在其最新的电话会议上引用Kpler的数据，强调了VLCC对于全球原油贸易的重要性。该数据显示，VLCC运输量约占全球海运量的一半，以每日桶数计算。衡量需求的一个更准确的标准是吨英里——运量乘以距离。使用吨英里来计算买卖双方之间的距离，数据显示，VLCC处理大约三分之二的海运原油流量。

IEA：长途原油贸易将增加

国际能源署的新预测认为，到2028年全球石油需求将下降。然而，从油轮贸易的角度来看，其预测从大西洋地区运往太平洋地区的运输量将大幅增加。

EIA表示，由于美国、巴西和圭亚那的产量增加，同时美国和欧洲的炼油厂需求下降，大西洋地区将出现过多的供应。原油平衡将从2022年的基本持平发展至到2028年出现约450万桶/天的过剩。

同时，70%的新炼油能力正在苏伊士运河以东建造。国际能源署表示：“中国预计将成为最大的贡献者，印度和中东并列第二。亚洲的原油进口需求预计在2022年至2028年间将增加480万桶/天。”

中东的原油产量将增加，但该地区的大部分增量原油将由自身的炼油厂使用，因此并不需装入VLCC运往亚洲，这使得美国和大西洋地区成为亚洲需求增长的主要来源。

国际能源署强调：“在预测期内[到2028年]，亚洲的持续需求增长将远远超过来自中东的原油供应增长。由于中东的原油和凝析油出口受到新炼油厂产能启动的限制，大西洋地区的原油过剩将在满足亚洲需求方面发挥关键作用。”

而这些均是未来VLCC价格上涨的“秘诀”。根据Frode Mørkedal的说法，“运输距离的增加表明吨位里程可能会大幅增加。同时，目前的油轮新造船订单已达到40年来的最低点。这种表明，油轮市场在未来几年可能达到新的高点。”