船公司的乐观业绩掩盖了黯淡的前景

集装箱航运公司预计今年市场将恢复正常。虽然从某种意义上说，这是积极信号，但也意味着亏损的可能性

一年前的这个时候，集装箱班轮公司仍在享受疫情这一特殊情况带来的充沛盈利。

航运公司之所以能够在疫情影响下创下利润的历史新高，是受益于在拥堵高峰期的运价，当时货主愿意不惜一切代价确保运力。

即便当时，市场的变化也是显而易见的。现货运价开始急剧下降，而为了避开高峰期，货物预提运输导致旺季需求平稳下降。

在公布上半年业绩的同时，航运公司警告称，市场正在“正常化”。

过去几周，随着各航运公司发出了半年报，表现大不相同，而市场正常化的影响也在变得显而易见。

包括马士基、达飞和Ocean Network Express(ONE)在内的航运公司的息税、折旧和摊销前利润下降了约70%，因为每标箱的运输收入大幅下降。

然而，这种相对的下跌需要放在去年人为创造的高点的背景下看待。在目前公布财报的公司中，马士基二季度实现利润15亿美元。这大约是其2019年全年收入的三倍。

此外，情况并不像看上去那么糟糕。以马士基为例，该公司根据2023年的情况，实际上上调了今年盈利预期的下限。

Vespucci Maritime首席执行官Lars Jensen表示: “从盈利能力的角度来看，(马士基)的息税前利润和息税前利润表现良好，与达飞持平，略高于ONE。”

“此外，应该指出的是，尽管利润率已从疫情高峰时期大幅下降，但仍远高于2019年大流行前的水平。”

Hapag-Lloyd首席执行官Rolf Habben Jansen表示，今年迄今为止的表现与预期基本一致，尽管“显著正常化”，但该公司第二季度业绩“相当强劲”。

该公司将全年的息税前利润指引保持在21亿美元至43亿美元之间。

但也有很多预警。Habben Jansen指出了复苏的初步迹象，但他警告称，即使旺季真的出现，第四季度也存在很大的不确定性。

达飞的盈利能力也仍高于疫情前的标准，该公司对船队运力不断增加及其对运费的影响发出了警告。这家法国航运公司预计今年剩余时间的增长将是“缓慢的”。

位于新加坡的ONE，前景仍不明朗。

“随着运输需求和贸易模式的继续改变，市场预计会进一步发生变化，造成难以预测的不确定前景。”

该公司补充称，对截至2024年3月的财年的预测尚未确定，此前该公司已将发布预测推迟了3个月。

然而，对一些其他公司，前景不难解读。

虽然以色列航运公司Zim尚未公布今年第二季度业绩，但它是第一家下调全年业绩预期的公司。

Zim目前预计，调整后息税前亏损将在1亿至5亿美元之间，而此前的预期是盈利1亿至5亿美元。

该公司首席执行官Eli Glickman表示:“近期集装箱航运市场状况继续充满挑战，预计今年剩余时间需求将保持低迷。”

“虽然我们第二季度的业绩大致与我们的预期相符，但我们不再预期2023年下半年运费会出现改善，这与之前的假设相符。”

其他公司也在苦苦挣扎。台湾万海集团不仅第一季度出现亏损，二季度继续净损23.4亿元新台币，上半年总计净损44.59亿元新台币，约1.4亿美元。

目前待售的HMM也面临全年亏损，此前它刚刚勉强实现盈利，营业利润仅为1.21亿美元。

就连马士基也无法保证未来几个季度不会出现亏损。

尽管该公司首席执行官Vincent Clerc声称今年上半年“表现强劲”，但他表示，运费仍是一个重要的“未知因素”。

他说:“我们预计，未来几年我们将看到一个充满挑战的环境。”“有可能在某些季度出现负增长。”

因此，随着供应链和运费的正常化，另一种正常化也随之而来: 集装箱航运回归正常的损益循环。