四大主业:钻井、油田技术、船舶和物探服务前两项贡献较多 
   作业天数与日费率决定海洋钻井增长动力充足  
   1、 海洋钻井业务需求充足:我国海上石油资源探明程度只有7%,储量替代率达到157%,公司国内市场占有率90% 
    2、 中海油勘探开发支出高增长保障钻井业务总量不断上升 
   3、 公司新增3条钻井船,作业天数明显增长 
   4、 日费率基本保持稳定 
    油田综合递减率决定油田技术服务业高增长 
   石油总产量保持增长,但油田综合递减率在10%以上,油田技术服务发挥了重要作用,要使油田稳产增产,10%的综合递减率大约会带来40-50%的油田技术服务业需求增长,随着油井总数增长和油田综合递减率上升,油田技术服务业高增长情况会持续较长时间。
    技术、人才、市场准入和渠道四大壁垒可保障公司分享到油田服务业的高增长 
   船舶服务随着钻井作业天数增长而增,物探业务保持平稳,但折旧、人工大幅上升 
   世界石油供求仍然偏紧、国际油价长期趋势向上等行业景气程度的决定因素推动公司业绩持续增长 
   DCF-WACC 模型合理估值区间为14.23-17.61元 
   2010-2012年盈利预测为0.8元、1元和1.24元,对应目前PE 为13.8、11.1和8.9倍,给予推荐评级。
   主要风险因素:公司发生安全生产事故