2024年下半年伊始，小型干散货船东的整合浪潮再次迎来新的并购交易。

7月1日，新加坡干散货船运营商Centurion Bulk在社交媒体上的一份声明中宣布，公司已与丹麦船东Integrity Bulk达成收购协议，将扩大在灵便型船市场的运营。根据交易的最终结果，收购将于2024年7月31日生效。

Centurion Bulk成立于2013年，主要租赁和运营灵便型及超灵便型散货船，该公司此次收购的目的是增强其在小型散货船市场的地位。

Centurion Bulk董事总经理兼合伙人Thomas Ringberg在接受采访时表示，此次交易将通过现金支付，无需额外融资。他指出，Integrity Bulk的经验和船队组合与Centurion在灵便型市场的战略高度契合。

资料显示，Centurion Bulk目前在全球范围内租赁和运营80多艘灵便型及超灵便型散货船。与之相比，成立于2014年的Integrity Bulk总部位于哥本哈根，其官网上列出了12艘运营的小型散货船。

1.并购背后的战略考量

从战略层面来看，小型干散货市场长期以来玩家高度分散，Centurion Bulk此次收购Integrity Bulk，显然是为了加强其在手持船型市场的竞争力。通过扩大船队规模，Centurion不仅可以提高其市场影响力，还可以通过规模经济效应降低运营成本。这种成本控制能力对于干散货市场这种强周期行业而言十分重要，尤其是在面对全球经济不确定性和市场波动的情况下。

此外，通过此次收购，Centurion Bulk还可以吸引更多的优秀人才，提升其整体运营能力。在所有行业中，人力资源的质量直接影响到公司的运营效率和市场竞争力，航运业也不例外。通过并购扩大规模，Centurion不仅将增加船舶数量，更将增强其核心竞争力。

2.整合驱动的市场变革

干散货板块是所有航运细分市场中整合最少的一个。然而，最近几个月的一些重大交易显示出该细分市场正在发生变化。例如，Taylor Maritime Investments收购Grindrod Shipping，以及美国上市公司Star Bulk与Eagle Bulk的合并新闻，再加上中国香港船东兴达海运（Cetus Maritime）收购智利Nachipa Corp，这些事件都标志着市场的整合趋势。

在日内瓦首届干散货运输大会上，伦敦上市船东Taylor Maritime Investments副首席执行官Alexander Slee指出，在市场上拥有大量小型船队的情况下，船队规模的扩大可以成为一个差异化因素。尽管从船队规模20艘船扩张至50艘船，并无法成为价格的制定者，但可以吸引优秀的人才并更好地控制成本。

兴达海运首席运营官Olivia Lennox-King 在讨论过去一年灵便型航运板块的整合时表示，这在一定程度上是在一定程度上是由于客户在混乱和不确定性加剧之际寻求贸易伙伴的稳定性。尽管如此，市场仍然高度分散，往往导致货运争夺战。

3.整合趋势将继续

从长远来看，航运业的整合趋势将继续发展，最大的推手将是日趋严格的碳排放法规。

随着国际海事组织（IMO）等监管机构对船舶排放标准的不断提高，船东的合规成本正在增加，小型船东在应对这些法规要求时往往显得力不从心。去碳化要求船东投入大量资金进行船舶改造或更换为更环保的船型。相比之下，大型船东由于规模优势和资金实力，可以更容易地负担这些费用，并且在新技术的实施中更具灵活性和优势。

越来越多的货主和物流企业开始重视供应链的环保绩效，倾向于选择碳足迹较低的航运服务提供商。大型船东在这方面具有更强的市场吸引力，因为他们能够提供更环保、更可持续的航运解决方案。

与此同时，大型船东通过规模经济效应和成本控制，能够在市场上获得更大的竞争优势。小型船东由于船队规模小，运营成本高，很难在价格竞争中占据优势。

以此来看，市场上的小型船东将越来越难以独立生存，而大型船东则通过并购不断扩大其市场份额和竞争力。这一趋势将导致市场上的企业数量减少，但剩下的企业将更加具有竞争力和稳定性。

不过，万物皆周期，尽管目前行业正处于整合的高峰期，但未来可能会再次出现分散的趋势。全球经济和贸易模式的变化将会影响航运需求和市场结构，资本市场和融资环境的变化也会影响船东的整合和分散。

这将考量船东灵活应变的能力。积极的战略布局和灵活的应对措施，将帮助聪明的玩家在整合和分散的周期中找到自己的定位，实现持续发展。