上任仅短短两个多月，美国总统特朗普便将全球经济推向了一场全面的贸易战，其激烈程度已经远超市场原先的预期。

4月2日，特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个贸易伙伴征收更高关税。

高盛测算显示，新关税将使美国对贸易伙伴的加权平均税率升至18.3%，较预期高出3个百分点。若计入此前关税，美国实际平均有效关税率已累计上升18.8个百分点。

时隔1天后，4月4日，中方一系列反制措施落地，除了对美国加征34%关税外，中方还对美国相关实体进行了制裁。

多位航运分析师们表示，中国反制速度之快、打击之猛，再次超出各方设想。他们正紧急评估各细分市场的航线影响，但整个行业最担忧的仍是经济逆风。

市场已用暴跌作出回应，在特朗普宣布“对等关税”政策后第二天航运股全线飘绿，周五中国反制后跌势延续。

根据海运圈聚焦统计，仅两天时间，在美国上市的航运公司股价几乎都录得10%以上跌幅。

气体运输船公司Dorian LPG 和 Navigator Gas Holdings 的股价分别下跌 20.5% 和17.4%。原油板块， Frontline 暴跌14.18%，International Seaways 下跌 13.16%， DHT Holdings 下跌 8.87%，Teekay Tankers 股价下跌约 9.74%。

成品油运输板块，Scorpio Tankers 股价暴跌 14.88%，Hafnia下跌12.68%，Torm下跌14.56%，Ardmore Shipping下跌9.52%。

干散货市场方面，Star Bulk Carriers 股价下跌近 16.42%，Safe Bulkers 下跌13.64%， Genco Shipping & Trading 下跌 13.53%.

集装箱船板块，Zim暴跌22.38%，而吨位提供商Costamare和Danaos的股价分别下跌13.44%和12.91%。

分析师认为，本轮关税大战最直接受冲击的，当属粮食出口。官方数据显示，美国在2024年出口的玉米、大豆和小麦合计达1.52亿吨，仅次于巴西。

Braemar指出，2018年特朗普任期内的关税战也曾导致中国对美大豆进口暴跌，当年中方对美大豆加征25%关税后，进口量锐减至1660万吨，仅为2017年的一半，11月和12月几近于零。

“因此我们预计，今年第二季度巴西大豆运输将活跃，主要集中在巴拿马型船，而美豆高峰期（9月到11月）则可能遭遇冷遇。”Braemar指出。

事实上，中国在2023/24年度对玉米和小麦的进口已呈下降趋势，而未来可能转向黑海、加拿大、南美东海岸和欧洲等替代供应源。

“在今年农业分析师原本就预期贸易量下滑的背景下，全球粮食航线的重绘几乎已成定局。”Braemar分析。

在小麦市场，美国早已丧失主导地位，目前只占全球出口份额的11%，而俄罗斯、乌克兰和澳大利亚的出口正迅猛增长。

因此，BRS Shipbrokers认为，这场贸易战最终可能伤到美国农民自己。

煤炭市场亦不乐观。美国去年海运煤炭出口达9800万吨，其中炼焦煤5200万吨。根据中国海关数据，2024年中方共进口美国产炼焦煤1070万吨，动力煤150万吨。

Braemar指出，中国去年煤炭总进口达5.43亿吨，美国在其中的份额并不大。而若中方需要替代，美国煤炭完全可以被蒙古（陆路运输）、俄罗斯、澳大利亚和加拿大等供应国取代。

“当然，干散货市场总能找到新的货源或买家，但问题在于：替代运输或需更长航程，而更高的价格和经济不确定性可能带来需求破坏，对市场构成严重负面影响。”Braemar警告。

Star Bulk Carriers首席执行官Petros Pappas表示，从短期来看，关税政策对干散货市场构成利空。然而，中长期来看，全球贸易链条可能因贸易壁垒增多而变得更复杂，贸易航线的重新布局和船舶调配将带来吨海里数的提升，“当然，也不能忽视宏观经济层面带来的负面影响，各国GDP受挫将直接抑制贸易需求。”