丹麦航运巨头诺登（NORDEN）公布2025年第一季度财报，集团净利润达3300万美元（约合丹麦克朗2.34亿），其中包含300万美元船舶销售收益。尽管面临市场环境显著走弱的挑战，公司通过灵活的资产管理和风险对冲策略实现盈利。

净资产价值（NAV）：截至一季度末，每股净资产为丹麦克朗372元。

资本回报率（ROIC）：过去12个月回报率为11%，较上年同期26%有所下降，主要受市场波动影响。

股东回报：董事会宣布派发1700万美元中期股息（每股丹麦克朗2元），并启动700万美元股票回购计划，持续至2025年8月初。

战略调整与资产优化

诺登首席执行官Jan Rindbo表示：“尽管市场疲软，我们通过高资产覆盖率和对市场周期的精准判断，在一季度实现稳健收益。本季度出售9艘船舶（含3艘行使购买选择权的船只），显著提升了资本流动性。”得益于船舶销售收益，公司于4月25日将全年净利润预期从原定的2000万-1亿美元上调至5000万-1.3亿美元，其中船舶销售贡献从1600万美元增至4500万美元。

业务单元展望

资产管理板块：凭借高覆盖率合同，预计全年持续贡献稳定收益。

货运服务与交易板块：

干散货业务：尽管2025年利润率仍将承压，但较2024年有所改善。

油轮业务：受运价波动影响，利润率或低于2024年水平。

截至2025年4月底，诺登在油轮市场持有5700天净多头仓位，干散货市场则持有3900天净空头仓位，凸显其对不同细分市场的差异化布局。

市场风险与机遇

诺登强调，全球航运市场仍面临运力过剩、地缘政治冲突及燃料成本波动等挑战。然而，公司通过动态调整资产组合、优化租约结构及强化风险管理，持续提升抗周期能力。Jan Rindbo指出：“灵活性和执行力是当前市场的关键，我们将继续捕捉高资产价值窗口期的出售机会。”

分析师表示，诺登的资产剥离策略和财务韧性为其在低迷市场中提供了缓冲，全年盈利预期上调反映出管理层对战略调整的信心。未来需关注干散货与油轮市场供需平衡变化对公司仓位的影响。