7月21日，海通发展发布2025年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业总收入18亿元，同比增长6.74%；归母净利润为8686.61万元，同比下降64.14%；扣非净利润为8583.14万元，同比下降58.31%；经营活动现金流净额则同比增长2.32%，达到3.91亿元。

干散货指数回落承压 TCE大幅跑赢市场

2025 年上半年，国际干散货航运市场整体表现较去年同期明显下滑，BDI、BCI、BPI、BSI 均值分别为 1,290、1,904、1,189、889点，同比分别下降 30%、33%、33%、30%，主要受终端需求偏弱、国内港口原材料库存高企等因素影响。第一季度，由于澳洲飓风影响贸易发运，BDI 在春节后的反弹节奏慢于往年；第二季度，受到关税政策不确定性影响，贸易商保持谨慎、市场活跃度下降，4-5 月 BDI 表现弱于过去两年，但随着海外矿山季末冲量，BDI 迎来趋势性回升，并曾一度超过 2024 年同期。

海通发展表示，报告期内，公司顺应市场变化趋势，动态调整经营策略，把握市场机遇，自营主力船型超灵便型散货船 TCE 持续大幅跑赢市场，并在船价相对低位适时扩大运力规模。

2025年上半年，海通发展外贸自营超灵便型船日均TCE达到12,258美元，约高出市场平均水平33%，体现出一定的经营韧性和市场竞争力。在超预期的TCE表现背后，是公司对航线和资产运营的双重把控能力。一方面，海通发展积极对接“一带一路”沿线国家业务，实施“全球调度+区域精控”的策略，优选高溢价航线，在控制风险的同时提升整体收益水平；另一方面，公司通过“轻资产”模式开展外租船业务，打造资源整合型航运平台，持续拓宽主营业务边界。

然而，由于集中进行中检、特检和环保改造，短期内船舶维修保养费用增长较快，叠加船厂坞期紧张，导致报告期内海通发展存量运力与新增运力的效益未完全释放。在上年同期业绩基数较高的情况下，公司整体经营业绩较 2024 年同期相比有所回调。

多管齐下扩运力 正式切入重吊多用途船市场

面对市场波动，海通发展并未选择收缩战线，而是坚定执行“逆势扩张”策略，加快运力布局。报告期内，公司通过新购及光船租赁的方式新增12艘船舶，截至6月底已完成交接8艘。船队结构持续优化，覆盖超灵便型、巴拿马型、好望角型全船型，并正式进入重吊多用途船领域，在高端设备与重大件运输市场取得战略性突破。

截至报告期末，海通发展控制干散货船舶达72艘，长租干散货船舶（使用运力期限在一年及一年以上）14 艘，自营干散货船舶 58 艘，重吊多用途船 1 艘，油船 3 艘，总计散货船控制运力 484 万载重吨，运力规模在国内干散货运输企业中居前列。公司表示，通过结构多元化与运力升级，将更灵活匹配不同货种及航线需求，提升全方位服务能力。

有市场消息人士向海运圈聚焦透露，海通发展正稳步迈向“百船计划”。

实控人全额认购定增 释放长期看好信号

在市场仍存不确定性之际，海通发展于近日公告拟以7元/股的发行价、向公司控股股东、实际控制人、董事长曾而斌家族发行不超过3000万股A股股票，募资总额不超过2.1亿元，拟用于购置干散货船舶。发行后曾而斌及其一致行动人持有公司股份为69.46%。

本次定增由本次定增由曾而斌家族100%控制的大云溟投资、大岚投资以现金方式全额认购。值得注意的是，曾而斌家族此前已于2024年两度增持公司股票，累计超300万股。本次再度“真金白银”出手，显现出其对干散货航运市场中长期景气趋势的深度认同。

市场研究机构认为，从行业面来看，当前全球干散货航运供需两端均呈现结构性利多。供给端方面，手持订单处于历史低位，造船产能紧张，新船交付放缓，环保政策驱动老旧船加速退役，有效运力增长趋缓。需求端方面，几内亚西芒杜铁矿项目预计年底投产，叠加西非铝土矿高景气支撑，全球运量及航距有望同步提升。

在运力供给偏紧、需求边际改善的格局下，干散货航运板块或将迎来一轮上行。海通发展提前完成运力扩张与船队结构优化，有望在下一个行业窗口期中占得先机。