市场传言中外运长航集团内部有人建议推动中外运航运与长航凤凰的合并，理由是这两家公司都从事干散货航运业务。我们认为这是一个馊主意。假如实施合并的话，中外运航运的业务和盈利能力必然受到拖累，很可能造成“1+1<1”的后果。我们还利用另外两个公司的案例推论出企业收购的一般准则。
    中外运长航集团的成立本身是一个败笔2008年底，原中外运集团与原长航集团合并，但两年以来两大集团整而不合，造成了一些内耗，影响了下属公司的改革和发展速度。两大集团的合并也是中外运航运可能与长航凤凰合并的根源。
    长航凤凰盈利能力较差，盲目扩张2005-2008年长航凤凰盈利能力较差，2009年亏损。公司资产负债率超过80%。2010-2011年购买船舶的总投资额是公司净资产的5倍左右。
    中外运航运盈利能力较强，经营稳健2005-2008年中外运航运盈利能力较强，2009年仍然盈利。公司管理层的经营风格稳健。
    中外运航运与长航凤凰的合并很可能造成“1+1<1”的后果假如实施合并的话，中外运航运的业务和盈利能力必然受到拖累。原因是，两家公司的规模接近，管理和企业文化上互不兼容。
    从中集集团和国美电器案例看成功收购的准则成功收购的准则之一是被收购方公司的业务和人员规模最好是收购公司的1/5或更小；准则之二是收购公司拥有强大的企业文化、企业制度和管理能力。