72岁的希腊船王Simeon Palios

“航运是一个复杂的行业，但是我们的投资理念很简单，主要只有五点。”72岁的希腊船王Simeon Palios对我说。

Simeon Palios是希腊人，一辈子都在经营家族的航运事业，旗下Diana航运目前是美国的上市公司，拥有数十条海船。在BDI指数从2008年逾12000点跌到如今只有不到800点的国际航运市场，Diana航运的净资产却从2008年的7.7亿美元增长到2011年的12.1亿美元，不能不说是一个奇迹。

“航运市场波动性非常大，但是我们做了几十年，深知其中波动的道理。”老船王说，“所以首先，在美国股票市场的帮助下，我们得以在股价高估的时候增发股票，募集更多的现金。其次，我们在行业景气的时候不扩张，而是收缩船队的数量。再次，我们在危机到来之前会把船龄更新，以便它们能度过即将到来的萧条：那些年轻人看不到这些危机，在我们眼里却是一清二楚。最后，在萧条期里，由于我们有足够的现金和年轻的船队，我们可以收购许多便宜的资产，甚至可以借一些贷款来扩大杠杆。此外，我们永远只和最大的公司合作，这样即使在危机的时候，我们的租船费用也很少被拖欠。”

“就这么简单？那么，现在BDI指数如此低迷，你知道它何时反转吗？你们的收购会不会早了点？”我问。“你不可能知道，不可能知道。”老船王的答案让我感到吃惊，一个一辈子在航运业经营的船王，居然说自己不知道市场何时会反转。“但是，它终有一天会反转，我做了一辈子，见惯了航运业的大起大落。”老船王又强调了一遍，“你永远不能预测市场何时反转，你所要做的很简单，就是在资产低估的时候买入它们，甚至可以放一些杠杆买入它们。只要这样做，你一定会有回报。”

“那么，你们有没有考虑过多元化经营？”“没有，从来没有。”老船王语气坚定地说，“我们的家族从来只专注于航运事业本身。这个世界上可以做的事情很多，但是你只要在某一个领域能比别人做得好，就足以容身了。想在很多领域都做好，这是一件非常困难的事情。航运是我们的家，也是我们的立身之本，我们从来没有考虑过拓展到别的行业去。”

午餐在地中海明媚的阳光里结束了，我的思绪却回到万里之外的A股市场。在2000年，A股市场的股票估值是同品种港股的15倍，我们卖了吗？在2005年，上证综指的估值在全球处于最低，我们买了吗？在2007年，A股市场的估值再次回到2000年的水平，我们持有现金了吗？在2010年底，小股票的估值平均达到蓝筹股的3到4倍，我们还持有小股票，看空蓝筹股吗？这么多的危与机，我们把握住了吗？我们专注于自己的投资了吗？我们只和那些基本面优异的公司打交道了吗？如果没有，我们应该怪市场呢，还是怪我们自己呢？