国信证券6月20日发布润邦股份的研究报告称，公司携手国际领先设计公司,快速进军高端海工领域。挪威乌斯坦集团凭借开创性的X船首设计,在近海工程船和海洋风电平台等领域领先全球。公司与乌斯坦在设计、制造和项目管理等方面进行全方位合作,有望在高端海工装备领域快速建立国内领先的优势。公司首制的海洋风电安装平台已顺利完成试航。公司海工基地建设预计在今年9月完工。公司的高端海工业务已完成在设计、制造和业绩记录方面的布局,未来海工订单有望快速增加,完全达产情况下,产值可达15亿元。

港机产能即将释放,承接卡哥特科订单转移。公司与卡哥特科(Cargotec)在太仓成立的合资公司(RCI)已完成部分厂房建设,有望逐步释放产能。卡哥特科是全球物流巨头,年营业收入约300亿元人民币。RCI将承接卡哥特科在岸边集装箱起重机、集装箱轮胎式龙门起重机和集装箱轨道式龙门起重机(RMG)等方面的产品订单,并有望在投产后4年内达到100%产能利用率,实现正常年营业收入58亿元。

船舶配件等业务稳健发展。今年1~5月全球新接造船订单3365载重吨,同比增长47.7%,全球新船订单料已在2012年触底。船配业务继续大幅度下滑的概率不大。公司的立体车库、自主品牌起重装备等业务将随国内外经济的好转稳健增长。

海工和港机业务推动业绩长期增长。预测公司2013~2015年营业收入分别为21.2亿、28.0亿和35.4亿元,同比增速17%、32%和27%。同期综合毛利率分别为19%、20%和21%,呈逐步上升趋势,使得净利润分别为1.2亿(+27%、1.6亿(+38%)和2.6亿元(+60%)。EPS分别为0.32元/股、0.45元/股和0.71元/股,对应PE分别为26.4、19.2和12.0倍,维持“谨慎推荐”评级。