去年果断投入环保船市场，今年二季度业绩明显好转；今年7月进军VLGC市场，8月德国交通信贷银行认为未来两年该市场逐渐繁荣。Scorpio Tankers的每一步，几乎都值得追随。

从2010年只有3艘船起家，到如今加上新造船订单已有百船的规模，Scorpio Tankers只用三年时间，成为成品油轮市场的王者之一。其成功要点，是通过资本市场售股募资海量下单，在一个市场做深，做大，做强。今年这家成品油轮企业又在资本市场动作频出，半年内发动四起出售普通股的计划，无一例外都为其海量造新船募资。除了做深成品油轮，还将环保船打造到底，同时还进军LPG能源领域，下单打造至少4艘VLGC。就在其宣布下单不久，Dorian LPG、TransPetrol也紧随其后下单。

目前看来，Scopion Tankers每一步棋都是步步为营：稳固成品油轮，利润大涨；贯彻环保概念，大幅削减运营成本，变相增加收益；进军LPG能源市场，有预测称至少两年内该市场将繁荣。

订造成品油轮利润大涨

2010年Scorpio Tankers于纽交所上市，彼时其不过只有3艘船混迹市场，实力渺小的不值一提，但通过资本市场不断融资，如今市值已达15亿美元，今年更是其下订单最猛的一年。

根据克拉克森数据统计，仅3月份，Scorpio Tankers共订造8艘LR2成品油轮，其中，现代三湖重工获得2艘；三星重工获得4艘；大宇造船获得2艘。此外还有4艘MR型成品油轮，由SPP独得。

根据Scorpio Tankers官网披露的数据，截至8月份，公司共有23艘新建MR型成品油轮订单，其中现代尾浦船厂揽下15艘，剩余8艘交由SPP船厂。新建LR2成品油轮方面，现代三湖重工共揽下6艘订单，大宇造船共揽下2艘，新造船共计2412000DWT。

为了有足够的资金消化这些订单，1月30日，Scorpio Tankers拉开“发行股票运动”的序幕，发行30672000普通股；仅隔两个月，即3月13日Scorpio Tankers再次发行29012000普通股，由此获得DVB银行、Nordea银行芬兰分行、ABNAMRO提供的2.67亿美元信贷融资。

但这笔款项远不能解决新造船融资问题，以前6个月的新造船订单额计算，LR2成品油轮每艘平均造价5200万美元，8艘即4.16亿美元；MR型成品油轮每艘平均造价3250万美元，4艘即1.3亿美元，这意味着今年新下单的12艘成品油轮至少需要5.46亿美元的资金支持，而通过发行股票筹得的2.67亿美元只能解决60%的融资问题。为此Scorpio Tankers于5月18日再次发行36144578普通股，使融资额达到5.25亿美元。7月30日，Scorpio Tankers又再次发行2000000普通股，这次若能以接近收市时的价格出售成功，其将再获得2亿美元的收益。目前来看，这笔融资成功率颇大，因为集团已发表声明表示，此次售股得到了瑞银证券、奥斯陆投资银行RS Platou市场和全球猎人证券的支持。

在如此不景气的经济环境中，Scorpio Tankers为何能在股票市场屡次成功募得资金？相关业内人士一语中的：“因为成品油轮市场利润被看好。”

近年，美国受惠于新技术推动的“页岩气革命”，导致其国内原油产量飙升，预计今年的出口量可达到290万桶/日，创下1993年美国能源部有记录以来的最高出口量。“页岩气革命”使美国具有自行储备原油的能力，同时出于战略储备因素，它亦并不考虑出口大部分原油，而允许出口石油精炼品。根据克拉克森数据统计，美国出口成品油创下20年新高，成品油运输利润将首次超过原油运输，其利润最高可达原油运输的6倍，而这不过是美国出口成品油的开始。来自彭博社的调研显示，作为全球最大的上市成品油轮公司，Scorpio Tankers今年股价将上涨12%，该集团总裁Robert Bugbee也含蓄回应：“这是美国第一次能够出口能源产品，是一个转型。我们非常看好未来，对现在获得的运费非常惊讶”。来自克拉克森报告显示，MR中型级别成品油轮租金已上涨75%，在Scorpio Tankers现有船队中，该型油轮占比37%，而在其新造船中，MR型油轮占比最高，达到60%。尽管未来其涨势未必像今年这般如此迅猛，但美国成品油轮运输前景广阔。

附环保功能收入翻番

Scorpio Tankers之所以能顺利得到资本市场的融资，除了投资者看好其成品油轮运输前景，还有一大原因便是今年稳定的业绩表现。

Scorpio Tankers二季报显示，公司盈利额为400万美元，相比去年同期亏损400万美元而言是一大进步；公司收入从去年二季度2750万美元增长至今年同期的5150万美元。首席执行官Emanuele Lauro表示，公司业绩的提高不仅归于市场基本面的好转，也归功于公司船队引入节能型船舶。

二季报指出，以2012年交付的52000载重吨“STI Amber”号与2008年交付的51300载重吨“STI Coral”号相比，在同样13.5节航速下，“STI Amber”号比“STI Coral”号日均燃耗量节省9吨，以当前船用燃料油价格在650美元/吨左右计算，“STI Amber”号在燃料费用上每天可节约5850美元，在装船舶压载水的情况下，可获得28%的节省燃耗效果。Scorpio Tankers现有船队中，2012年交付的STI系列节能环保船共有7艘，若按一艘船每天可节约5850美元计算，7艘船每天可节约40950美元，这于船队而言是笔可观的费用。在今年所有新造订单中，Scorpio Tankers均要求新船具有节省燃耗效果。

尽管环保船目前大热，但大热的不过是话题，由于节能环保船造价比普通船高约两成，许多船东还在斟酌，但对Scorpio Tankers而言，环保船已然是像神一样的存在。Robert Bugbee借用帕斯卡的名言表示：“如果无法证明神的存在与否，那么不相信神存在不如相信神存在，提高燃料效率的船舶也具有同样的道理。相信环保船的优惠高于其所需费用，如果不相信的话，无法适应时代的新趋势，所拥有的船队会失去竞争力。”业内不少专家也认为，现在打造环保船非常正确，由于欧洲与北美国家的海域会最先实行严格的EEDI以及碳排放、硫排放限制标准，因此如Scorpio Tankers这类总部在美国的航运企业，更应率先试水环保船。

进军VLGC市场两年内无忧

Scorpio Tankers近期又有一项指标性动作，便是进军VLGC市场，尽管之前对于运输LPG能源的VLGC前途有各种质疑，包括大量订单涌入可能在未来打破供需平衡。克拉克森数据显示，以船舶寿命为28年计算，今年全球VLGC船队预计净增长只有3%，但明年净增长将达到10%，而2015年将达到12%。克拉克森预计，今年VLGC订单量为全球总船队的17%，但经纪人担忧未来会有更多订单以及更多的备选订单，预计新船订单量将达到30%，这或将导致未来运力过剩。

另一方面，LPG产量虽在提高，但随着中东、中国等地本土提炼LPG能力的提高，以及巴拿马运河扩建完成后，从美国输出的货物将增加，或者其他地方如中东地区出货量减少，LPG运输需求量是否有空间值得怀疑。

但Scorpio Tankers并不惧这些传言，于8月6日支付4.32亿美元下单订造4艘VLGC，这4艘84000立方米的VLGC将由现代三湖重工和大宇造船负责建造，每艘价格约为7500万美元，预计将分别于2015年三季度和四季度交付。近期还极有可能执行5艘VLGC的备选订单，若购入这5艘备选船，Scorpio Tankers将有望跻身VLGC板块的五大船东之一。

就在Scorpio Tankers果敢下单后不久，德国交通信贷银行最新报告显示，未来两年VLGC船东收入或将得到明显改善。该银行研究人员认为：“中东至亚洲货运量的增加将对VLGC市场有所帮助，预计今年VLGC平均月收入将达到960000美元，到2015年VLGC平均月收入有望达到991000美元。”继Scorpio Tankers之后，Dorian LPG紧随其后启用4艘VLGC的备选订单，同时Trans Petrol也正在商议订造至少2艘VLGC。

对此，德国交通信贷银行也客观地分析隐忧：“2013年至2015收入上涨的局面能否在之后长期持续，主要取决于2014年和2015年的新船订单量，接下来若大量船东涌入新造船市场，并不是好事。”

但无论市场持好评或者差评，Scorpio Tankers还是在季报中表示会持续关注VLGC市场，只要有效控制资金与运量，这一潜力市场利润无限。