近日，中国船舶工业集团公司圆满完成8亿美元债券发行项目，成为我国第一家在境外发行3年期美元债券的军工企业。此次成功发行美元债券不仅开创了中国造船业的先河，也迈出了中船集团公司海外债券融资的第一步，为其经营国际化开辟了崭新的道路和广阔的空间，具有里程碑式的意义。

据介绍，此次债券发行被命名为“金帆项目”，于10月中旬启动，到12月5日完成，历时仅6周。该项目以中国船舶（香港）航运租赁有限公司成立的SPV公司为主体，由中国建设银行提供信用担保，以3年期美国国债利率+225点的价格发行了8亿美元票面利率为2.75%的3年期债券，其规模也成为境内企业历史上发行的最大一笔3年期S条例企业债券。

对于中船集团公司此次发行8亿美元债券，境内外相关机构和媒体给予了高度关注。在路演和定价之前，已有媒体就中船集团公司此次发债的规模、担保银行以及相关筹备事宜进行了报道。在完成债券资金交割后，《亚洲财经》（Finance Asia）在报道中指出，中船集团公司选择在预期人民币汇率仍将上升、美国国债收益率相对合理的时机，于圣诞节休市之前完成债券发行，发行成本与时机都是恰到好处。由于建设银行出具信用担保，该批债券获世界著名评级机构穆迪（Moody）“A1”评级，这为“金帆项目”吸引了大批投资者，《亚洲财经》报道，认购的投资者85%来自亚洲，有超过半数的投资者为金融机构。不少投资者表示，中船集团公司良好的市场形象和信用评级，增强了他们对该项目的兴趣。该项目最终吸引了25亿美元的订单，认购规模超过预期发行规模的3倍。

“这是我国军工企业第一次成功在国际资本市场完成大额债券融资；这是中国金融信托机构第一次在境外资本市场实现成功发行；这也是债券发行史上第一次出现信托人临时变更情况下成功融资的案例。”12月16日，在提及中船集团公司境外成功发行8亿美元债券时，中船集团公司董事长、党组书记胡问鸣不无振奋地表示，该项目的成功充分反映出国际市场对于中船集团公司和中国金融机构的信心与信任。他认为，在全球经济深度调整、中国经济面临全面深化改革的时期，大胆走出去参与国际竞争，应该学会利用国际资本市场，拓宽融资渠道，促进实体经济与金融产业的深度融合。在这一过程中，对全球经济发展趋势的准确研判、对国际资本市场脉搏的精确把握，十分考验一家企业的判断力、决策力和竞争力。“金帆项目”抓住美国尚未退出量化宽松政策的时机，高效地完成发行任务，开创了局面，提升了知名度，非常振奋人心。

作为此次“金帆项目”的全球协调人，建银国际（控股）有限公司、中国银行、巴克莱银行的相关负责人表示，中船集团公司此次发行美元债券，任务重、决策快、时机准、策略好，无论是最终定价、发行期限还是发行规模都取得了极佳的市场反响；作为此次“金帆项目”的信托行，中国工商银行(亚洲)有限公司、交银国际信托有限公司的相关负责人认为，中船集团公司首次发行境外美元债券，关键时刻临危不乱、理性决策，合作方之间主动沟通、提升效率，彰显了中国企业卓越的风险应对能力。

据介绍，在市场定价之前，中船集团公司总会计师周明春亲率“金帆项目”团队分别于12月3日和4日在新加坡、香港进行了两次路演，就中船集团公司的行业地位、全面转型发展的思路、船舶行业的现状以及本次发行债券的亮点等内容，向投资人作了翔实的介绍，并就投资人关心的信用担保结构、资金用途以及中船集团公司的财务指标作了解释说明，路演共进行了13场，吸引了35家投资机构。据了解，在市场定价和认购的过程中，“金帆项目”团队根据市场形势和投资者需求，在中船集团公司的正确决策指导下，准确研判市场利率变动和竞争对手策略，确定了合理的发行价格、适当的发行规模以及多元化的债权人格局。在债券发行后，二级市场表现良好，截至12月12日，3年期美国国债收益率由定价时的0.579提高至0.649。

不过，“金帆项目”的运作也并非一帆风顺。中船财务有限责任公司、中国船舶（香港）航运租赁有限公司董事长曾祥新接受记者采访时表示，“金帆项目”时间紧、规模大，其间还遭遇诸多变故，能够最终完成实属不易。国家发展和改革委员会、国家外汇管理局、国务院国有资产监督管理委员会给予了极大的帮助，中国工商银行、交通银行都在项目关键时刻及时出手，展现了对中船集团公司的信任和支持。

曾祥新介绍，为了赶在12月上旬市场利率比较有利的时间窗口完成发行工作，项目组将正常的8周准备时间压缩为5周，高效完成了市场调查、募集说明书编写、交易文件审核修改、建行担保审批、外汇管理局境外发债担保审批等工作，保证了路演和市场定价的顺利进行。在路演和市场定价过程中，项目组依托中船集团公司良好的市场信誉，凭借对船舶市场的了解、对船东需求的熟悉、对未来船舶技术革命的意识，把握市场时机，找到了发行成本与市场利率的平衡点，不仅获得了积极的市场反馈，也为中国金融机构搭建了平台，实现了真正的互利共赢。而在投资者已经下单、债券资金即将交割时，原信托机构突然宣布退出本项目，这在债券发行历史上都是前所未见。项目组面对危急情况，冷静应对，立即启动应急预案，在寻求替代信托机构的同时，主动与投资人沟通，最终未出现投资者撤单的情况，保证了全部8亿美元资金按期到账。

曾祥新表示，此次“金帆项目”的成功，只是中船集团公司走向国际资本市场的第一步。接下来，中国船舶（香港）航运租赁有限公司将在总结该项目得失的基础上，根据市场的反应，通过具有节能环保等先进技术的船舶订单来支持“金帆项目”，并希望通过这种融资模式的常态化，为中船集团公司拓宽融资渠道、参与国际竞争奠定坚实的基础，为全面转型升级提供财务支撑。