2007年步入资本市场后，长航油运就像一个“手秉特权”的“王子”--它出身央企，“根正苗红”;“国油国运”的政策，为它筑起了一道“护城河”.或因价值投资、或因押宝重组，近15万的股民，成为*ST长油的股东。他们曾期望，共襄一场财富盛会。

2014年的春天，*ST长油即将跟自己的“资本生命”作别。因连续亏损，*ST长油已基本确定退市。

伴随它的退市，15万股民的投资，或将“灰飞烟灭”.不甘如此的股民，于3月底在上交所门前，发起了一场维权活动。根据股民的说法，在诸多事情未说清楚的情况下，*ST长油“急匆匆”地退市，不啻为一场“正常人难以理解”的闹剧。

央企光环吸引14.9万投资者

凭借央企、油运等光环，截至2014年初，*ST长油已吸引到14.9万名投资者。

3月31日上午，20多人聚集在位于浦东新区的上海证券大厦门前。他们以打横幅等方式，希望上海证券交易所“保护中小投资者”.他们之中，有原大学经济学教授，有国企的退休员工，也有打工者。3月31日，他们则有着共同的身份--*ST长油的投资者。

*ST长油的全称是，中国长江航运集团南京油运有限公司。其母公司中国外运长航集团属于国家大型央企。公开资料显示，*ST长油的主营业务为，经营全球航线的原油、成品油的运输。

数据显示，截至2014年初，*ST长油共有14.9万名投资者。“当时买长油的股票，主要是看中它的央企身份和高成长性。”廖亦冰说。据廖介绍，他此前曾在一所大学教了5年的经济学，推崇巴菲特的“价值投资”.

“它的主营业务是运油，这并不是一般民企能涉足的行业。”廖亦冰说，这项门槛即是“价值投资”中的“护城河”.此外，廖亦冰还认为，鉴于我国原油进口量越来越大，从事油运业务的*ST长油将具有高成长性。

上海的投资者崔伟（化名）也持有类似的看法。2010年，崔伟曾在上海世博会的园区内工作。借此参观了石油馆的崔伟，被石油的广泛用途所震惊。“原来我们吃穿住行都离不开石油。”崔伟说，“石油就是我们国家的血液”.

此后，崔伟开始青睐石油股。选择运力居前的*ST长油作为投资标的之前，崔伟特地跑到南京考察了一番，“长油的办公大楼非常气派，在南京可谓路人皆知，看得出是家有实力的大公司”.

王云华（化名）也是经过深思熟虑后投资了*ST长油。王云华说，她原本是天津港的职工。买进长油之前，她按照以往的工作经验推算出，*ST长油的人力和运输成本，要比国内其他船企更低一些。

“更重要的是，新能源没有替代石油之前，*ST长油的业务，就永远有市场。”王云华分析认为，以她进入时1.8元/股的股价看，*ST长油已完全没有泡沫，“要知道，它当时的每股净资产也有1元多”.

最终，三人均往*ST长油里“下了血本”--廖亦冰斥资百万买了100多万股，为此他还卖掉了自己在上海的房产；崔伟则重仓了30多万股的*ST长油；王云华买*ST长油的40多万资金，则来自银行贷款。

去年平均每天亏损1622万

从2010年开始，长航油运创下了连续4年亏损的纪录，四年亏损总额近80亿元。

如今，14.9万名*ST长油的散户，不得不为自己的投资前景感到忐忑。“也许未来，我们手中的股票，将一钱不值。”崔伟担忧道。

今年3月20日，*ST长油公布了2013年的年报--去年巨亏59亿元。在2013年之前，*ST长油已经连续三年亏损，并已暂停上市。根据上交所的规则，公司暂停上市后，最近一个会计年度的净利润为负值，将会退市。

“*ST长油不仅仅是触碰了连续四年亏损这一条退市红线。”3月31日与“维权”股民对话时，一位上交所的官员表示。在近期的公告中，会计师事务所向*ST长油出具了无法表示意见的审计报告。这同样是导致已经暂停上市的企业，走向退市的红线之一。

3月30日，*ST长油发布公告称，公司股票将于4月23日进入退市整理期，期限为30个交易日，其后将从上交所摘牌。

2007年，通过非公开发行股票，长航油运登陆资本市场。当时，董事长朱宁向媒体表示，将海上油品运输置入上市公司，是为了“紧抓‘国油国运’的历史机遇”.同时，朱宁还说，长航油运上市后，将与主营干散货运输的长航凤凰一道，成为长航集团资本市场上的“两驾马车”.

重组伊始，长航油运的前景，被不少券商集体看好，多家券商给出“推荐”的投资评级。

2008年长航油运的业绩，不负外界看好。年报显示，2008年，长航油运实现营业收入31.9亿元，净利润为5.96亿元，分别同比增长55.24%和70.36%.

运力扩张和卖出收益大增，被视为推动长航油运业绩向好的两大原因。但风险也在悄然逼近，这家已“开始批量管理大型油轮”的上市公司--随着国际油运市场的不景气，市场运价开始走低。2009年，长航油运仅实现净利润424万元，同比大幅减少99.29%.

从2010年开始，长航油运连续4年亏损。2010年，长航油运的净利润为-1859万元。“那时并没当回事，我想一个营收40多亿元的企业，来年怎么都能挽回这一两千万的亏损。”王云华回忆说。

接下来的3年，长航油运的亏损非但没有“刹车”,反而愈演愈烈--2011年亏损7.54亿元；2012年亏损12.4亿元；2013年的亏损则扩大到59.2亿元，平均每一天的亏损为1622万元。

四年下来，长航油运的亏损总额近80亿元。

“靠退休金偿还买长油的贷款”

*ST长油退市，将使15万股民的投资前景变得暗淡，分析称三板市场股价很低。

根据退市规则，未来*ST长油会经历为期30个交易日的退市整理期，其后会退至全国中小企业股份转让系统（“新三板”）挂牌。

“30个交易日的退市整理期，会是血流成河。”投资者崔伟担心，届时几乎所有的股民，都会抛售持有的*ST长油，“连续十几个交易日封死跌停，也不是没可能”.

一位证券分析人士说，等退至三板市场后，股民的投资可能化为乌有，“因为三板市场上，股票流动性非常差，股价也很低。”

现在1.6元/股的*ST长油，将来股价多少，没人能够乐观。有人猜测，可能是0.8元；也有人说，会到0.5元以下；更有人悲观地说，也许只有几分钱。

“现在我的压力很大，成宿成宿地睡不着觉。”王云华担心，*ST长油退市后，她会走向破产，“以后只能靠退休金来偿还买长油的贷款”.

一位东北的投资者说，他已持有*ST长油四五年的时间，当初投入的28万元，现在已缩水到了十几万元，“以后或许全都没有了”.该投资者说，他现在不敢向重病卧床的父亲透露投资的变故。

“外界有人评价，*ST长油的股东是赌徒，我绝对不认可。”一位江苏的打工者说。据介绍，他在2013年初斥资10万多元重仓*ST长油。这10万元是他与妻子打工多年的积蓄。在他买入后不久，*ST长油就暂停上市了。“我当时的分析是，长油毕竟属于央企，‘儿子要退市，老子肯定不会不管'.”该投资者判断，*ST长油将会有一波重组行情。

公开资料显示，持有778万股的陈庆桃，是目前*ST长油第一大自然人股东。有媒体分析称，陈庆桃于2013年上半年入股，“显然是为重组而来”.

重组未有、退市已至，前述江苏的打工者说，他的错误在于“过分迷信长油的央企身份”.

“长油退市后，企业还是那个企业，大楼还是那个大楼，只有股民是受害者。”3月31日，一位投资者说。据她透露，她把部分养老钱投入了*ST长油。

近日，有媒体刊文称， 上市公司的退市趋势，只能加快而不能减缓，同时“监管推出更多有力措施维护投资者利益”.

但眼下，*ST长油的投资者似乎已没有这种耐心。据悉，又一场投资者“维权”活动，已在酝酿之中。