本期继续推荐散货运输公司：中国远洋。并重点提示关注8月集装箱行业提价之后，集装箱运输公司中海集运和中国远洋的机会;预期3季度中国远洋业绩可实现盈利，而中海集运业绩可环比显著改善。

　　(1)海运细分市场的需求边际增量都将来自于外需

　　3个海运细分市场未来的需求边际增量都主要来自于国外。在这样的逻辑下，国外经济若复苏快于预期，则航运市场表现会好于预期，特别是集装箱和散货市场。

　　(2)散货市场：现时已处于一个盈利比较可观的时期，这个盈利水平预期可得以维持

　　BDI位于3000点以上，自1985年BDI指数成立以来，即可以说是一个景气的相对繁荣时期。若2009-2010年能维持这个水平，对于散货船东来说，已经是处于历史上一个盈利很可观的阶段。

　　我们认为散货需求无庸担心，需要关注的是运力的变化。在本次报告，我们以Cape为例，测算每月运力交付。如果需求的增量可以消化这些新增加的运力，则运价可以一直维持在这个相对高的水平。经过测算，若船舶延迟率能一直维持在30-40%水平，则国外钢铁产能利用率提升带来的矿石需求增量可基本消化新投放运力。

　　(3)集装箱市场：在8月美线运价上涨及欧线旺季附加费征收之后，有望接近盈亏平衡点

　　8月，欧洲线在继7月顺利涨价之后酝酿征收约200美元/TEU的旺季附加费;同时，燃油附加费继续提升。而美线运价在8月计划上涨500美元/TEU。若顺利上涨，班轮公司有望接近业绩的盈亏平衡点。我们认为这对于集装箱行业是一个重要的标志，这对于中海集运和中国远洋都是一个意义非常重要的时点，相应的股价会有表现机会。预期3季度集装箱运输公司业绩将有明显的改善。

　　(4)首次推出中国矿石进口监测指标

　　本次我们试探性的把中国几个重要港口未来一周的矿石到港船舶作为监测指标，目的是希望能有预见性的预测中国矿石进口情况，从而对散货市场运价走向有所预期。同时，我们监测分别从巴西、澳洲前来的船舶和货量，希望以此预期运距的变化。目前看来，货量上稍有回落，但还没有出现明显波动。

　　(5)沿海煤炭运输：运价继续上涨

　　总体来说，如我们月报中预测，航运几大细分市场在7-8月运价都在上涨，甚至超过预期。3季度航运公司业绩都将有显著的改善，为航运公司股价上涨继续提供支撑。