资料图/来源：ndr.de

当地时间10月20日，德国最大海军装备制造商蒂森克虏伯海事系统公司（TKMS）正式在法兰克福证券交易所上市，首日股价收于每股81.1欧元，期间最高上涨至每股107欧元，整体市值达到58亿欧元，约为分析师预期的两倍。

与此同时，根据TKMS发表的声明以及路透社等媒体报道，该公司将立即全力竞逐加拿大皇家海军最多12艘潜艇项目，并正在与印度政府就潜艇项目进行谈判。

股市首秀：惊艳亮相超预期

《法兰克福汇报》报道称，原定于当地时间周一上午9点宣布TKMS的首次报价，但因股票需求旺盛，迟迟未能发布。在经过多次推迟后，TKMS的首次报价定为每股60欧元，仅仅几分钟后就涨至65欧元，半小时后已飙升至97欧元。

TKMS成功上市/来源：蒂森克虏伯集团官网

TKMS首日股价收于每股81.1欧元，期间最高上涨至每股107欧元。法兰克福证券交易所数据显示，截至10月20日收盘，TKMS整体市值达到58亿欧元，相关证券分析师此前预计，分拆上市后该公司估值可能在23亿~27亿欧元之间。“充裕的订单和卓越的市场地位，使投资者对公司的未来增长和盈利能力充满信心。”作为此次分拆上市的财务顾问之一，德意志银行董事总经理Christof Muerb表示。

今年8月，德国工业巨头蒂森克虏伯集团举行特别股东大会，正式批准分拆其海事系统业务部门TKMS并推动其独立上市的计划。分拆后，蒂森克虏伯股份公司将保留TKMS的51%多数股权，以确保战略引导和业务稳定，剩余49%的股份将按比例直接分配给现有股东，分配比例为每持有20股蒂森克虏伯股份可获得1股TKMS股份。根据TKMS的首日股价并结合蒂森克虏伯上周五的收盘价，换股股东的投资价值上涨了14%。

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根据报道，TKMS分拆上市后，蒂森克虏伯股价收盘下跌约五分之一，充分反映出该集团海军舰艇业务的全面转移，但如果将该交易对母公司估值的影响进行调整后，蒂森克虏伯股价实际上涨了7.3%。

TKMS首席执行官Oliver Burkhard认为，分拆上市显现出TKMS的独立性，任何有意投资船舶、海军舰艇行业的人士都可以在无需购买蒂森克虏伯股票的情况下进行投资，市场调研发现，许多投资者都渴望获得一只纯粹的国防股票。

分析师称，按照TKMS首日的亮眼表现推测，其此前制定的中期目标稍显保守。据了解，到2030年中期，TKMS预计实现约10%的收入增长目标，并将调整后的息税前利润率进一步提升至7%以上。

发展潜力：为行业注入新动力

Oliver Burkhard向媒体透露，TKMS上市后他将立即与德国国防部长Boris Pistorius前往加拿大，商讨加拿大海军最多12艘潜艇项目。该公司已成为该项目的最后2家竞标者之一，其竞争对手为韩国船企韩华海洋。

此外，Oliver Burkhard还表示，TKMS目前也正在与印度政府商讨相关潜艇设计建造项目。

作为欧洲乃至全球领先的海军舰艇建造企业，TKMS不仅是德国海军装备建造的重要力量和德国海军装备出口最响亮的品牌，同时还与20多个国家的海军保持着长期合作，几乎参与了北约所有国家的潜艇建造。

资料图/来源：Financial times

截至2025年6月30日，TKMS的手持订单已达到创纪录的186亿欧元（约合1540亿元人民币）。据了解，该公司拥有近190年的历史，在德国基尔、维斯马以及巴西伊塔雅伊设有3大造船基地，全球员工超9100人。在2024~2025财年的前9个月里，该公司销售额达15.9亿欧元，净利润为7520万欧元。目前，该公司还正在扩建维斯马造船厂，预计投资2亿欧元。

报道认为，由于欧盟国家的国防装备需求猛增，核心市场的国防预算也随之增加，TKMS未来将获得巨大的市场机遇，同时也将推动欧洲国防工业的整合。“此次上市使TKMS能够为未来欧洲防务产业整合过程中的收购准备充足资金，并获得更多自由度。”蒂森克虏伯集团首席执行官Miguel López表示。此前彭博社报道也称，此次分拆上市不仅有利于德国国防工业的整合，也有可能为欧洲分散的海军工业整合铺平道路。

此次分拆上市，TKMS将母公司在潜艇、水面舰艇、无人平台、电子设备、传感器、软件解决方案以及海上指挥和控制系统的资源全部进行了整合。Miguel López认为，TKMS上市使得企业家独立性与股东的稳定性相融合，不仅为其开辟了直接进入资本市场的通道，更是对欧洲工业主权的坚定承诺，将推动德国本土国防工业的价值创造、技术创新和高技能就业，为行业合作与整合发展注入新动力。