航运界网5月2日消息，招商轮船发布重大事项的停牌公告，即招商轮船承诺在停牌后10个交易日内（含5月2日）确定该事项是否构成重大资产重组。

早在2015年9月2日航运界网曾撰文《招商局集团与中外运长航集团重组整合成定局》，但有趣的是，当晚招商轮船（601872）发布澄清公告，以未有本该披露而未披露事宜回应，并未停牌。

2015年12月29日经报国务院批准，中国外运长航集团有限公司整体并入招商局集团有限公司，成为其全资子企业。中国外运长航集团不再作为国资委直接监管企业。彼时航运界网也第一时间进行了报道《航运央企新格局诞生！中国外运长航集团整体并入招商局集团》，值得注意的是，这一次招商轮船（601872）仍未停牌，A股市场里股价也未有较大波动。

而5月2日一早，没有任何前戏与异常的招商轮船（601872）突然停牌了，甚至没有临停公告，这一事项的操作与以往不同。航运界网猜想，招商局集团的招商轮船与中外运长航集团的油轮船队资产整合进行时。

另外，今年4月初据一位消息人事曾透露称：“招商局集团与中外运长航集团的油轮干散货业务的整合方案出来了，但领导们对该方案并不满意。”

此前，上海海事大学教授徐剑华曾告诉航运界网，两家企业走专业领域重组这条道路的可能性比较大。

而据航运界网监测，3月底，招商局集团副董事长、中外运长航集团董事长赵沪湘表示：中国外运（0598.HK）作为招商局集团的物流上市平台，会逐渐将相关业务注入该平台，而招商物流则争取在年内并入中国外运。

2017年4月10日晚外运发展（600270）发公告称该公司接到中国外运长航集团《关于公司完成工商变更登记的通知》，中国外运长航集团的工商变更登记手续已经最终全部完成，其出资人由国务院国资委变更为招商局集团。由此两家集团时隔一年半的整合工作正式拉开序幕。

而涉及到油轮船队业务的整合,更确切的说是关于招商轮船（601872）的停牌事实，航运界网经梳理发现，2014年，招商局旗下的招商轮船就与中外运签署VLCC船队合资合作框架协议，两家将VLCC资产整合进了China VLCC，招商轮船控股51%并经营管理，中外运持股49%，并宣布在香港设立“中国能源运输有限公司”。

由此，航运界网猜想本轮停牌极有可能是将中外运持股49%中国能源运输有限公司的股份一并注入到招商轮船（601872）旗下。而招商轮船旗下的干散货业务又该何去何从呢？这是一个疑问。是整体剥离到中外运航运（00368）下边，做一个像中远海运能源（600026）的油轮专业公司？还是继续双脚并行下去？这是一个需要慎重的课题。

事实上，在中外运长航集团主打四大板块业务里，主要包括物流板块、航运板块、重工板块、资源教育板块，是一个深度垂直一体化的大型公司，在物流板块接连做出动作之后，做为主营业务，也是核心板块的航运板块，本轮整合极可能是一番大动作。

而据航运界网长期跟踪了解到，招商轮船（601872）2017年一季度营业收入为17.60亿元，较上年同期增长6.41%；归属上市股东的净利润为3.02亿元，较上年同期减少27.99%。需要注意的是，油轮船队实现营业收入14.79亿，归属上市股东的净利润贡献为2.24亿元，散货船队实现营业收入2.75亿，归属母公司股东净利润0.15亿元。2016年全年营业收入60.25亿元人民币；归属于上市公司股东的净利润为17.30亿元人民币。位居航运界网2016年度中国港航船上市企业营业利润率总榜单的第11位。

一位业界资深人士认为，重组的道路不管有多曲折，任何一家公司迈出了这一步都是经过谨慎考虑的，专业化公司有专业化的好，诸如一体化管理，垂直经营；而混有干散货业务和油轮业务的公司在行业板块不好的时候还可以在财务上互补、对冲。但近两年油轮业务整体盈利，散货业务仍处于亏钱状态，此番整合散货业务到底剥离不剥离，这真是个问题。

此前，《航运交易公报》曾在报道中猜想，两家集团在航运领域整合大概率为：招商轮船成为湿货——油气运输整合平台；中外运航运成为干货——干散货运输整合平台。

这是因为与招商轮船的散货运力相比，中外运航运在总载重吨上稍具优势，2016年年报显示，招商轮船的干散货自有运力为496万DWT，加上管理运力126万DWT，总控制运力为622万DWT；中外运航运的干散货控制运力为664.4万DWT。

在船型上，招商轮船有VLOC、海岬型和大灵便型三种船型，而中外运航运有海岬型、巴拿马型、大小灵便型四种船型，也就是说招商轮船的船型更大一些，而中外运航运的船型更全面一些，这影响到两家企业的承运货种——招商轮船承运的干散货货种主要为铁矿石、煤炭、钢材、镍矿、铝钒土；中外运航运承运的货种理论上是全覆盖的。

此外值得一提的是，从母公司层面来看，中外运长航集团在航运领域伸出的触角比招商局集团要广泛，涉及的集装箱运输、滚装船运输，以及新开发的冰级LNG船运输均是招商局集团目前并没有涉足的领域。再加上中外运航运本身在干散货运输领域的运力和船型上略胜一筹，招商轮船在液货运输领域或将承担整合平台责任，在干散货领域，招商局集团将整合平台让贤于中外运航运，也算情有可原。

耐人寻味的是，今天的中外运航运（00368）并未停盘，股价也未有波澜。

航运界网分析认为，市场化的改革正在进行，前有中远海运能源（600026）的专业化公司做明灯，招商轮船的下一步不论是油轮船队规模的增长，还是散货业务的剥离与整合，可以说现在整合进行时。在“国油国运”这个伪命题的大背景下，国际市场的油运竞争可谓真的凶险，一家致力于着眼国际舞台的航运企业，正在经历着进化，所以在方案整体未浮出水面的这段时光，一切都很微妙。当你手中抓住一件东西不放时，你只能拥有这件东西，如果你肯放手，你就有机会选择别的。人的心若死执自己的观念，不肯放下，那么他的智慧也只能达到某种程度而已。